5 Billionen Dollar. Diese Zahl nannte Carlos Domingo, CEO von Securitize, am 9. Juni auf einem Panel bei der ETHConf in New York. Nicht als Marketing-Schlagwort, sondern als konkretes Rechenbeispiel: Der globale Aktien- und ETF-Markt hat laut TradingView einen Gesamtwert von rund 150 Billionen Dollar. Würden nur 2 bis 3 Prozent dieses Volumens on-chain migrieren, würde der aktuelle Markt für tokenisierte Realwertanlagen, der nach CoinGecko-Daten bei etwa 30 Milliarden Dollar stagniert, um das Hundertfache wachsen. Eine schlichte Arithmetik, hinter der sich die ambitionierteste Wette der digitalen Finanzwelt verbirgt.
Zum Verständnis der These braucht es einen kurzen Rückblick. Bisher waren US-Staatsanleihen der Motor der Tokenisierung: On-Chain-Treasuries haben laut Angaben von Securitize einen Wert von etwa 15 Milliarden Dollar erreicht, wobei BlackRock, JPMorgan und Fidelity bereits aktiv sind. Domingo sieht dieses Kapitel nur als Prolog.
Aktien, so seine Einschätzung, sind der Asset-Typ, den Investoren weltweit tatsächlich halten wollen. Und hier folgt der entscheidende Punkt: Viele der aktuellen Angebote tokenisierter Aktien seien synthetische Produkte, Nachbildungen ohne Stimmrechte oder Dividenden, keine echten Aktien mit direktem Eigentum. Eine Unterscheidung, die erheblich ins Gewicht fällt, denn sie trennt Marketing von Infrastruktur.
Die Maschinerie hinter den Worten
In der Praxis: domingos Aussage kommt nicht aus dem Nichts. Securitize, einer der führenden Tokenisierungsanbieter für institutionelle Kunden und Partner von BlackRock, bereitet seinen Börsengang vor und hat Vereinbarungen mit der New York Stock Exchange sowie dem Transfer Agent Computershare angekündigt, um die Wertpapierübertragung on-chain zu bringen.
Dieselbe Richtung schlägt die DTCC ein, die Clearingstelle, die nach eigenen Angaben Vermögenswerte von über 114 Billionen Dollar verwahrt. Nach der No-Action-Letter-Entscheidung der SEC vom Dezember 2025 wird die DTCC im Juli die ersten Produktionsoperationen mit tokenisierten Assets aufnehmen, ein breiterer Rollout ist für Oktober geplant, und die Integration mit dem öffentlichen Stellar-Netzwerk wird für die erste Jahreshälfte 2027 erwartet. Die DTCC ist vergleichbar mit dem Grundbuchamt des Kapitalmarkts: Wenn das Grundbuchamt beginnt, Immobilien in einem öffentlich zugänglichen Shared Ledger zu erfassen, verändert sich der Immobilienmarkt grundlegend.
Warum es zählt, und für wen
Der Wettlauf ist längst ein Breitenbewegung. Nasdaq entwickelt gemeinsam mit Payward, der Muttergesellschaft von Kraken, Blockchain-Infrastrukturen für Aktien. ICE, Eigentümer der NYSE, unterstützt Initiativen rund um OKX. Der Einsatz ist dreifach: schnelleres Settlement, mobileres Kollateral, Märkte jenseits der üblichen Handelszeiten. Für DACH-Investoren ist das Thema unmittelbar relevant: Die BaFin beobachtet die Entwicklung tokenisierter Wertpapiere genau, und das europäische MiCA-Rahmenwerk schafft erstmals regulatorische Klarheit für tokenisierte Finanzinstrumente im EU-Binnenmarkt. Wer die Schienen des Wertpapier-Settlements kontrolliert, kontrolliert einen zentralen Teil des Kapitalmarkts.
Eine Frage bleibt offen, und Domingo beantwortet sie direkt: Welche Infrastruktur wird sich durchsetzen? Seine Antwort ist eindeutig: Öffentliche Blockchains, allen voran Ethereum, sind für die institutionelle Tokenisierung am besten positioniert. Eine Positionierung, die in der DACH-Region auch BaFin-lizenzierte Plattformen wie Bitpanda und Trade Republic betrifft, die perspektivisch tokenisierte Wertpapiere in ihr Angebot integrieren könnten. Die offiziellen Dokumente sind eindeutig: Das Tokenisierungsprogramm ist auf der Website der DTCC beschrieben, die Details zum institutionellen Angebot veröffentlicht Securitize.
Das Fazit: 5 Billionen sind keine Prognose, sondern eine psychologische Schwelle. Sollten bis Ende 2027 erste Aktien aus dem Russell 1000 tatsächlich auf einem öffentlichen Ledger mit vollen Gesellschafterrechten zirkulieren, verliert diese Schwelle ihren utopischen Charakter. Die nächsten sechs Monate, zwischen dem DTCC-Debüt im Juli und dem Börsengang von Securitize, werden zeigen, ob der Zeitplan hält.
