Zwei gegensätzliche Geschichten erzählen die aktuellen Zahlen. Im ersten Quartal 2026 verzeichnete das Ethereum-Netzwerk laut Ethereum Foundation einen Rekord von 200,4 Millionen Transaktionen. Im selben Zeitraum verlor ETH nach CoinGecko-Daten über 44% seit Jahresbeginn.
Inmitten dieser Diskrepanz gab die Ethereum Foundation am 23. Juni die tiefgreifendste Umstrukturierung ihrer Geschichte bekannt: 54 Entlassungen, rund 20% der Belegschaft, und eine Kürzung des operativen Budgets um 40%.
Die am 23. Juni angekündigten Kürzungen
Reduzierung des operativen Budgets 2026 und des Personals (54 von ca. 270). Quelle: Ethereum Foundation, Vitalik Buterin
Was die Foundation angekündigt hat
Die Organisation, die seit jeher die Entwicklung von Ethereum leitet, strukturiert sich rund um fünf Cluster neu: Protokoll, Zugang, Nutzer, Gemeinschaft und Institutionelles, ergänzt durch operative Funktionen. Dies ist die formale Umsetzung eines Weges, der mit dem Mandat vom März 2026 und der Treasury-Policy vom Juni 2025 begonnen hatte.
Zu den Einschnitten gehört auch die Schließung der PSE, der internen Forschungseinheit für Datenschutz und Zero-Knowledge-Kryptografie. Die Prioritäten konzentrieren sich auf das, was die Foundation CROPS nennt: Zensurresistenz, Offenheit, Datenschutz und Sicherheit sowie das Skalieren von Layer 1.
Vitalik Buterin hat die menschlichen Kosten nicht beschönigt. Er beschrieb die Ausscheidenden als engagierte Ingenieure und Forscher, von denen einige seit fast einem Jahrzehnt an Ethereum arbeiten. Auf einem Post auf X gab er unumwunden zu, dass „viel verloren gegangen ist“. Der Stellenabbau folgt auf neun Abgänge von Führungskräften seit Januar, darunter die ehemaligen Co-Geschäftsführerinnen Tomasz Stańczak und Hsiao-Wei Wang.
Warum jetzt: das Endowment-Modell
Der Hintergrund ist kein Budgetloch, sondern eine strategische Entscheidung. Die Foundation will von einem Modell, das Kapital verbraucht, zu einem Endowment-Modell wechseln: einem Modell, bei dem nur die Erträge des Vermögens ausgegeben werden, nicht das Vermögen selbst. So wird die Organisation auf unbestimmte Zeit tragfähig, anstatt eine Startbahn zu haben, die irgendwann endet.
Der Plan ist explizit: Laut der EF Treasury Management Policy von 2025 soll die jährliche Ausgabenquote vom Treasury-Anteil von rund 15%, dem Durchschnitt bis 2025, auf etwa 5% bis 2030 gesenkt werden. Die 40-prozentige Kürzung in diesem Jahr ist der größte Schritt in diese Richtung.
Von 15% auf 5%: der Endowment-Plan
Jährliche Ausgabenquote des Treasury, indikativer Pfad zum Ziel 2030. Quelle: EF Treasury Management Policy, 2025
15%5%202520262027202820292030
Das Vermögen bleibt substanziell, ist aber spürbar geschrumpft. Laut Arkham-Daten belaufen sich die ETH-Reserven der Stiftung auf rund 209 Millionen US-Dollar, was nahe an einem Sechsjahrestief liegt. Preisbedingt, keine Liquiditätskrise. Die Stiftung verfügt weiterhin über einen mehrjährigen Puffer. Tom Lee von Fundstrat erklärte in einem Bloomberg-Interview, die Wahrscheinlichkeit eines finanziellen Kollapses sei „gleich null“, wenngleich eine interne Quelle ein Finanzierungslücke von 20 bis 30 Millionen Dollar bei den Core-Entwicklungsteams signalisierte.
Das eigentliche Paradox: Rekordnutzung, schwacher Kurs
Genau hier liegt das Problem, das Investoren beschäftigt. Ethereum steckt nicht in einer Adoptionskrise. Das Netzwerk verarbeitet Volumina auf Rekordniveau, institutionelle Akteure wie BlackRock und JPMorgan bauen aktiv darauf auf, und regulierte Produkte vermehren sich, darunter auch Spot-ETFs auf Ethereum mit niedrigen Gebühren.
Dennoch hält der Token nicht Schritt. ETH verlor 2026 laut CoinGecko-Daten 44 Prozent an Wert, und US-amerikanische Spot-ETFs verzeichneten laut CoinGlass sieben aufeinanderfolgende Wochen mit Abflüssen von insgesamt fast einer Milliarde Dollar. Es ist der Riss zwischen Netzwerknutzung und Token-Bewertung, der diesen Zyklus für Ethereum prägt.
Wer die Führung übernimmt
Die interessanteste Schlussfolgerung aus dem Stellenabbau ist nicht der Schnitt selbst, sondern was ihn begleitet. Buterin hat die Stiftung in einem öffentlichen Statement als „einen von vielen Hütern“ des Ethereum-Ökosystems neu definiert, nicht mehr als dessen zentralen Motor. Eine bewusste Dezentralisierung der Entwicklung.
Zeitgleich entsteht ETHLabs, eine neue unabhängige Einheit, getragen von den Treasury-Companies BitMine und SharpLink sowie Mitgründer Joseph Lubin. Ziel ist es, die technische Roadmap parallel zur verschlankten Stiftung voranzutreiben. Die strategische Frage verlagert sich dorthin: ob das Ökosystem aus DeFi-Protokollen, Layer-2-Netzwerken und Akteuren wie Consensys die Forschungskapazitäten, die die Stiftung abgibt, tatsächlich auffangen kann.
Das ist keine Geschichte über eine sinkende Organisation. Es ist die Geschichte einer bewussten Metamorphose: schlanker, fokussierter, gebaut um Marktzyklen standzuhalten statt von ihnen mitgerissen zu werden. Der entscheidende Indikator in den kommenden Quartalen wird nicht die Kursbewegung sein, sondern ob die Forschungskontinuität unter dem neuen Gefüge trägt.
Dieser Artikel dient ausschließlich Informationszwecken und stellt keine Finanz- oder Anlageberatung dar. Krypto-Assets sind mit hohem Risiko verbunden, und es besteht die Möglichkeit, einen Teil oder das gesamte investierte Kapital zu verlieren.
