Signalisieren Krypto-Börsengänge wirklich den Höhepunkt von Bitcoin?

Stellen Börsengänge (IPOs) von Kryptounternehmen das genaueste Spitzensignal für den Markt dar, oder sind sie einfach nur etwas, das Investoren immer wieder testen, weil es während des späten Eifers wahr klingt?

Daten bieten eine saubere Ansammlung zur Untersuchung. Die direkte Notierung von Coinbase erfolgte am 14. April 2021, genau an dem Tag, an dem Bitcoin einen damaligen Rekordwert von fast 64.000 US-Dollar erreichte.

Stronghold Digital Mining bewertete seinen Börsengang am 19. und 20. Oktober 2021, etwa drei Wochen vor dem Höchststand von Bitcoin am 10. November bei 68.789 $. Es gibt einen vertrauten Rhythmus: Während starker Kryptowährungen öffnet sich der Weg zu den öffentlichen Märkten für Börsen, Makler, Miner und Vermögensverwalter oft dann, wenn Volumen, Gebühren und Medienaufmerksamkeit ihren Höhepunkt erreichen.

Die Rückkehr im Zyklus 2025

In diesem Zyklus landeten das Debüt von Bullish am 13. August 2025 und die Preisfestsetzung von Figure am 10. September 2025 innerhalb von acht bzw. vier Wochen nach dem Bitcoin-Allzeithoch vom 6. Oktober bei 126.198 $. Die Anmeldung des Börsengangs von Grayscale am 13. November 2025 folgte dem Höchststand um etwas mehr als einen Monat und fügte demselben Fenster einen späten Eintrag hinzu.

Im Jahr 2025 reihten sich Bullish und Figure im August und September aneinander, wobei Bitcoin die Bewegung Anfang Oktober abschloss. Die Abfolge beweist weder eine Regel noch bietet sie eine Uhr, aber sie bietet Portfoliomanagern einen klaren Anker für die Überwachung des Zyklusendes, da die Daten feststehen, die Einlagen den Unternehmensmix offenbaren und die Abschlüsse Details über die Qualität des Auftragsbuchs enthalten.

Bullish verzeichnete am ersten Tag einen regen Handel und eine Bewertung nahe dem oberen Ende der Spanne. Der Wert lag nach Angaben des Unternehmens bei 25 US-Dollar, da der Abdruck von Bitcoin im Oktober ein Zyklushoch markierte.

In der Folge hat sich der Ton von der Börsennotierung zur Anmeldung verschoben, wobei Grayscale für die ersten neun Monate des Jahres 2025 einen Umsatz von 318,7 Mio. $ und einen Nettogewinn von 203,3 Mio. $ ausweist und in seinen öffentlichen Anmeldungen Druck auf die Gebühren einräumt.

Berechnung des IPO-Signals

Eine einfache Möglichkeit, das Muster zu verfolgen, besteht darin, die Tage zwischen jeder Börsennotierung und dem Höhepunkt des Zyklus zu messen. Die Zeitfenster 2021 und 2025 fallen in einen Bereich, der handelbar erscheint, etwa T minus 60 Tage bis T plus 30 Tage, wobei T das Allzeithoch ist.

Coinbase hat T0 erreicht, Stronghold nahe T minus 22, Bullish nahe T minus 54, Figure nahe T minus 26 und das Grayscale Depot nahe T plus 38. Diese Kadenz scheint weniger ein Zufall als vielmehr eine Timing-Präferenz des Finanzierungsmarktes zu sein, wo Teams "Wachstums"-Fenster für die Bewertung bevorzugen, während Anleger feststellen, dass Liquidität ohne einen offenen Wachstumspfad mit der Ausschüttung auf dem Sekundärmarkt zusammenfallen kann.

Im Allgemeinen waren Börsennotierungen die saubersten Timing-Marker, was Geschäftsmodellen entspricht, die profitieren, wenn Umsatz Spitzenwerte erreicht.

Es ist wichtig, die Daten auszubalancieren: So landete der Börsengang von Canaan im November 2019 näher am Boden als am Bärenmarkt, was uns daran erinnert, dass Makro-, Produktzyklus- und Unternehmensspezifika das saisonale Timing außer Kraft setzen können.

Wenn die These einen Satz erfordert, dann diesen: Krypto-Börsengänge verkünden nicht per Dekret Spitzenwerte. Sie häufen sich in der Nähe des Endes von starken Läufen, weil der Markt dann mehr für Durchlaufgewinne zahlt, und dieser Zyklus ist demselben Drehbuch gefolgt.