Das Entstehen eines Euro-Bank-Stablecoins stellt einen wichtigen strukturellen Schritt zur Reife des europäischen Kryptomarktes dar. Aus diesem Grund bereiten zahlreiche Akteure die Einführung eines solchen Produkts vor. Vor einigen Tagen haben wir über die Initiative von Bancomat geschrieben, während wir heute über ein ganz ähnliches Asset sprechen, das von einem Konsortium von Banken auf dem alten Kontinent vorgeschlagen wurde, darunter zwei bedeutende italienische Banken.
Für die Anleger in unserem Land ist dies ein lang erwartetes Zeichen für die Integration zwischen dem traditionellen Finanzwesen und der Blockchain, die Investitionen in Produkte dieser Art anregen könnte.
Der Hintergrund der Entscheidung, eine europäische Stablecoin einzuführen
Ein Konsortium aus zehn großen europäischen Banken, darunter die italienische Banca Sella und UniCredit, kündigte Ende letzten Jahres die Einführung eines an den Euro gekoppelten Stablecoins an. Die Nachricht kam zu einem guten Zeitpunkt für diese Art von Vermögenswerten, denn der weltweite Stablecoin-Markt hat einen Wert von rund 300 Mrd. USD. Davon sind 98 % an den Dollar gekoppelt. Dies unterstreicht das Vorhandensein einer konkreten strukturellen Lücke, die Investitionen aus Europa nicht fördert.
In einem europäischen Kontext, in dem die Notwendigkeit einer stärkeren regulatorischen Aufmerksamkeit sowie einer schnellen und vollständigen Umsetzung der MiCA-Verordnung immer wieder betont wird, spricht die Initiative direkt italienische Investoren an, die auf der Suche nach konformen digitalen Instrumenten sind, die weniger der typischen Volatilität des Kryptomarktes ausgesetzt sind. Genau das schreckt Investoren ab und schränkt die Annahme und Verbreitung von Blockchain-basierten Zahlungsmethoden ein.
Kann eine bankgestützte Stablecoin in Euro die Landschaft in Europa verändern?
Qivalis, der neue Euro-Stablecoin, der in der zweiten Jahreshälfte 2026 auf den Markt kommen soll, wird von traditionellen Banken herausgegeben werden und vollständig mit der von Brüssel erlassenen Verordnung konform sein. Dies ist unabdingbar, wenn man das Vertrauen der Institutionen stärken und das Risiko verringern will. Wenn wir das Szenario ändern und die Akzeptanz von Vermögenswerten im Zusammenhang mit der digitalen Wirtschaft fördern wollen, müssen wir einen Weg finden, Produkte zu definieren, die innerhalb des regulatorischen Rahmens bleiben.
Die Stärke von Stablecoins besteht darin, dass sie an stabile Vermögenswerte, in der Regel Fiat-Währungen, mit 1:1-Reserven als Sicherheiten gekoppelt sind. Diese Besonderheit macht sie zuverlässiger als eine typische Kryptowährung und ist der Grund, warum sie heute weltweit so weit verbreitet sind (Südkorea erlebt, wenig überraschend, einen regelrechten Boom von Investitionen in diese Produkte). Da es sich um ein bevorzugtes Instrument zur Überbrückung der Kluft zwischen dem traditionellen und dem dezentralisierten Finanzwesen handelt, ist es sinnvoll, sich um die Schaffung eines stabilen Konsortiums dieser Art zu bemühen, um das europäische Finanzsystem, das noch sehr stark in den traditionellen Mechanismen verankert ist, voranzubringen.
Nicht alle sind davon überzeugt, dass Qivalis sein Ziel erreichen wird
Die Gegner von Qivalis und der Einführung eines an den Euro gekoppelten Stablecoin sind gerade wegen des spezifischen europäischen Kontextes nicht überzeugt. Da die Emission für die zweite Hälfte des Jahres 2026 geplant ist, müssten die Banken, die das Projekt unterzeichnet haben, aktiv werden, um mögliche regulatorische Verzögerungen zu vermeiden. Andernfalls würde eine tatsächliche Annahme, die bereits durch die mögliche schlechte Integration in die Bankensysteme und die hohen Transaktionskosten im Vergleich zu bestehenden Lösungen gefährdet ist, noch mehr gefährdet.
Wenn die Volumina in den ersten Quartalen der Emission unter 50-100 Millionen Euro pro Monat bleiben, wären die Auswirkungen auf den Kryptomarkt nach ersten Schätzungen begrenzt. Für italienische Investoren, wie auch für viele andere Europäer, liegt der Schlüssel in der Unterscheidung zwischen Zahlungsmittel und Investitionsgut. Diejenigen, die Ersteres suchen, könnten eher zurückhaltend sein, während diejenigen, die einen Teil ihrer Ersparnisse in Letzteres investieren wollen oder die Ambivalenz eines vielseitigen Instruments zu schätzen wissen, von Qivalis angezogen werden könnten, sobald es tatsächlich handelbar wird.
