Der Kryptowährungsmarkt in Indonesien durchläuft ein noch nie dagewesenes Paradoxon. Laut dem jüngsten Bericht der Finanzdienstleistungsbehörde (OJK) haben rund 72 % der lizenzierten Börsen im Land das Jahr 2025 mit einem Verlust abgeschlossen. Die Zahl ist noch auffälliger, wenn man sie mit der Massenakzeptanz vergleicht: Die Zahl der Krypto-Nutzer in Indonesien hat tatsächlich die 20-Millionen-Marke überschritten.
Die Liquiditätslücke und die Flucht ins Ausland
Die OJK-Daten zeigen eine tiefgreifende strukturelle Herausforderung auf. Der Gesamtwert der Krypto-Transaktionen fiel 2025 auf 482,23 Billionen IDR (rund 30 Mrd. USD), was einen starken Rückgang gegenüber den 650 Billionen im Jahr 2024 bedeutet. Laut der Regulierungsbehörde deutet dieser Rückgang nicht auf ein Desinteresse an digitalen Vermögenswerten hin, sondern vielmehr auf eine massive Abwanderung von Anlegern zu regionalen und globalen Plattformen.
William Sutanto, CEO von Indodax, erklärte, dass diese Abwanderung durch Wettbewerbsungleichheit verursacht wird. Inländische Plattformen sind mit Steuerbelastungen und Befolgungskosten konfrontiert, die ausländische Giganten oft vermeiden. Viele indonesische Investoren greifen weiterhin über VPN auf globale Plattformen zu und nutzen lokale Banken für Einzahlungen, da sie von niedrigeren Gebühren und einer höheren Betriebsgeschwindigkeit angezogen werden.
Die Zahl der Krypto-Nutzer in Indonesien ist bereits hoch, aber der Wert der inländischen Transaktionen ist nicht optimal, da ein Großteil der Aktivitäten in das globale Ökosystem fließt. Der Markt wird immer nach Orten suchen, die eine effizientere Ausführung und wettbewerbsfähige Kosten bieten", sagte Sutanto.
Regulatorischer Druck und globaler Wettbewerb
Die regulatorische Landschaft nahm am 10. Januar 2025 eine Wendung, als die Aufsicht über die Branche von der Agentur Bappebti direkt auf die OJK überging. Diese Verlagerung hat zu einer Zersplitterung des Marktes geführt: In Indonesien gibt es jetzt 29 zugelassene Börsen, die um einen immer kleiner werdenden Teil des Inlandsmarktes konkurrieren, was die Gewinnspannen drückt.
Zusätzlich erschwert wird die Situation durch den direkten Eintritt großer internationaler Akteure. Im Dezember kündigte Robinhood die Übernahme der Maklerfirma PT Buana Capital Sekuritas und des lizenzierten Händlers PT Pedagang Aset Kripto an. Gleichzeitig ging Bybit eine Partnerschaft mit der lokalen Plattform NOBI ein, um "Bybit Indonesia" zu starten, während Binance seine Präsenz durch seine Tochtergesellschaft Tokocrypto konsolidierte.
Neben der legalen Konkurrenz verschlingen nicht lizenzierte Plattformen weiterhin Ressourcen, wobei dem indonesischen Fiskus schätzungsweise zwischen 70 und 110 Mio. USD an jährlichen Steuereinnahmen entgehen.
Die Vertrauenskrise der Nutzer
Neben den Kosten ist es der Faktor Vertrauen, der die lokalen Börsen belastet. Abhebungsbeschränkungen sind ein kritischer Punkt: "Lokale Börsen verlangen zu viele Unterlagen für Abhebungen über 1.000 Dollar. Mit P2P auf globalen Plattformen dauert es weniger als sechzig Sekunden", sagte ein Nutzer gegenüber BeInCrypto.
Auch Sicherheitsbedenken wiegen schwer, was durch den Hackerangriff auf Indodax im Jahr 2024 noch verstärkt wurde. Derzeit untersucht die OJK Berichte über fehlende Kundengelder in Höhe von rund 600 Millionen IDR. Obwohl Indodax die Verluste auf externe Phänomene wie Phishing und Social Engineering zurückführt, hat der Vorfall den Ruf der einheimischen Branche untergraben.
Sutanto hat zu einer strengeren Durchsetzung gegen illegale ausländische Plattformen aufgerufen und betont, dass nur eine enge Zusammenarbeit zwischen Regulierungsbehörden und der Branche das indonesische Krypto-Ökosystem retten kann.
