Während der Sektor der Privacy Coins eine neue Welle des Optimismus erlebt, angeführt von Werten wie Monero (XMR) und Zcash (ZEC), befindet sich Dash (DASH) in schwierigem Fahrwasser.
Obwohl das vorherrschende Narrativ positiv ist, deuten mehrere technische Indikatoren darauf hin, dass die drittgrößte privatsphärenorientierte Kryptowährung nach Marktkapitalisierung mit erheblichen strukturellen Risiken konfrontiert ist.
Das Erwachen der „alten“ DASH: Ist die Verteilungsphase im Gange?
Das erste Warnzeichen kommt aus dem Verhalten der langfristigen Inhaber. Im November 2025 gab es eine ungewöhnliche Welle der Reaktivierung von Dash-Münzen, die seit Jahren ruhten.
Historisch gesehen ist die Bewegung alter Aktien ein Ausschüttungssignal: Investoren in der Frühphase beginnen, ihre Positionen in der Nähe von Marktspitzen zu liquidieren.
Die Metrik der zerstörten Münzen (Coin Days Destroyed, CDD), die das Volumen der bewegten Münzen multipliziert mit der Zeit der Inaktivität misst, zeigt besorgniserregende Spitzenwerte. Obwohl die Reaktivierungsaktivität von Tag zu Tag abzunehmen scheint, warnen Analysten, dass Verteilungsphasen monatelang andauern können.
Dies ermöglicht dem "großen Geld" einen ruhigen Ausstieg, erzeugt aber einen konstanten Abwärtsdruck, der den Preis mittelfristig ersticken könnte.
Konzentration der Whales: auf dem höchsten Stand seit einem Jahrzehnt
Ein weiteres entscheidendes Risiko hängt mit der Verteilung des Reichtums innerhalb des Netzwerks zusammen. Derzeit kontrollieren die 100 reichsten Portfolios über 41 % des gesamten DASH-Angebots. Dies ist der höchste Konzentrationsgrad, der in den letzten zehn Jahren verzeichnet wurde.
Zum Vergleich: Im Dezember 2017, als Dash sein Allzeithoch erreichte, lag dieser Anteil bei nur 15,5 %. Während die Konzentration Stabilität bieten kann, wenn große Investoren zuversichtlich bleiben, setzt sie den Markt auch systemischen Risiken aus.
Ein koordinierter Ausverkauf - oder sogar eine plötzliche Desinvestition durch ein paar einzelne Wale - könnte die Auftragsbücher überschwemmen und kaskadenartige Verkäufe auslösen, die für Einzelhändler schwer einzudämmen sind.
Open Interest auf historischem Höchststand und Gefahr einer Liquidation
Das dritte und vielleicht unmittelbarste Risiko betrifft den Derivatemarkt. Obwohl Dash mit rund 150 $ nur halb so hoch wie im November gehandelt wird, ist das Open Interest (OI) auf über 180 Mio. $ angestiegen. Das ist doppelt so viel wie vor zwei Monaten und stellt den höchsten Wert dar, der jemals in der Geschichte von Dash erreicht wurde.
Ein derart hoher OI weist auf eine beispiellose Hebelwirkung hin. Im Kontext hoher Volatilität schafft eine solche Konzentration offener Positionen einen fruchtbaren Boden für Massenliquidationen.
Diese Ereignisse können einen "Dominoeffekt" auslösen, der schnell auf den Spotmarkt übergreift und innerhalb von Minuten zu vertikalen Preiseinbrüchen führt.
Außerdem zeigen jüngste Analysen, dass sich die Kapitalströme in Richtung kleiner kapitalisierter Privatcoins verlagern, was darauf hindeutet, dass die Erwartungen der Anleger an "großkapitalisierte" Vermögenswerte wie Dash sinken. Da der Wettbewerb zunimmt und die Signale auf der Kette rot werden, tun DASH-Inhaber gut daran, diese Indikatoren in den kommenden Wochen sehr genau zu beobachten.
