Das Wochenende, das die Bitcoin-Preisrallye beendete
Finanzielle Verschuldung, geringe Liquidität und makroökonomische Spannungen prallten aufeinander und ließen den Bitcoin-Kurs in weniger als acht Stunden um 16.700 Dollar abstürzen - eine schmerzhafte Lektion in Sachen Risiko und Reaktion.
Der Rekordanstieg von Bitcoin über 126.000 Dollar am Montag, den 6. Oktober 2025, dauerte nur fünf Tage, bevor er ins Chaos stürzte. Bis Freitagabend stürzte die weltweit größte Kryptowährung auf 105.000 Dollar ab, verlor in weniger als acht Stunden 13,7 Prozent und verbrannte rund 20 Milliarden Dollar an fremdfinanzierten Positionen.
Nach Angaben von CoinGlass wurden 5 Milliarden Dollar an Krypto-Derivaten liquidiert, da die Einschuss-Systeme unter einer Lawine von Verkaufsaufträgen zusammenbrachen. Die Börseninfrastruktur hatte Mühe, Schritt zu halten. Als sich der Handel am Wochenende stabilisierte, war das offene Interesse an Futures in BTC um 13 Prozent gesunken - ein seltenes, aber nicht beispielloses Ereignis in der volatilen Geschichte von Bitcoin.
In der Zwischenzeit hat die Revolution der Spot-ETFs auf BTC Bitcoin zugänglicher, aber vielleicht auch anfälliger gemacht. Die Liquidität, die diesen Instrumenten zugrunde liegt, ruht auf dünnen institutionellen Schienen: Lücken entstehen an Wochenenden und Feiertagen, wenn US-Depotbanken Transaktionen aussetzen.
Die teilweise Schließung am Freitag im Vorfeld der Feiertage hat diese Lücken noch vergrößert. Ohne synchronisiertes Clearing oder Settlement können selbst kleine Verkaufsaufträge zu mechanischen Abwicklungsspiralen bei ewigen Termingeschäften werden.
Makroökonomischer Schock: Trumps Zölle lösen eine „Risk-Off“-Kettenreaktion aus
Der Zeitpunkt des Einbruchs war nicht zufällig. Die Märkte waren bereits nervös, als US-Präsident Donald Trump überraschend einen 100-prozentigen Zoll auf chinesische Importe ankündigte und sich dabei auf Pekings Exportbeschränkungen für Seltene Erden berief, die für die Halbleiterproduktion von entscheidender Bedeutung sind.
Sein Posting auf Truth Social kam genau zu dem Zeitpunkt, als die US-Freitagssitzung aufgrund der bevorstehenden Feiertage ausgedünnt wurde. Bitcoin, das seit der Zulassung von Spot-ETFs als ein auf Makrofaktoren empfindlicher Risikowert gilt, reagierte sofort, indem er innerhalb weniger Stunden unter 110.000 Dollar abrutschte.
Der politische Schock löste einen Dominoeffekt auf den fremdfinanzierten Kryptomärkten aus, wo die Liquidität bereits angespannt war.
Die Daten: 20 Milliarden Dollar an Liquidationen an großen Börsen
Der CEO von Crypto.com, Kris Marszalek, forderte die Regulierungsbehörden öffentlich auf, zu untersuchen, ob einige Börsen während des Crashs "verlangsamt oder Vermögenswerte falsch bewertet" haben, was Fragen über Fairness und Compliance-Kontrollen aufwirft.
Während in den sozialen Medien Anschuldigungen laut wurden, erzählte die Forensik auf der Kette eine subtilere Geschichte.
Mefais On-Chain-Autopsie: Coinbase, nicht Binance, hat den ersten Schritt gemacht
Das Analyseunternehmen Meta Financial AI (Mefai) hat eine detaillierte Rekonstruktion des Ausverkaufs veröffentlicht und Coinbase als ersten großen Akteur identifiziert, der vor dem Zusammenbruch große Mengen an Bitcoin verschoben hat.
Seine Untersuchung ergab:
Mefai wies auch auf Wintermute, einen in London ansässigen Market Maker, als wichtigen Katalysator für Liquidität hin: gewinnorientiert, an mehreren Börsen aktiv und oft der erste, der Volatilitätslücken ausnutzt. Seine Präsenz, so Mefai, habe die Liquidationskaskade eher verstärkt als ausgelöst.
Liquiditätsarchitektur: Wie ein Rückgang um 16.000 Dollar zu einem Systemschock wurde
Die Kettenreaktion wurde durch Liquiditätshebel und gegenseitige Abhängigkeiten angeheizt. Fast jeder wichtige Altcoin unterhält ein mit BTC gekoppeltes Orderbuch, was bedeutet, dass der Zusammenbruch von Bitcoin automatisch den gesamten Markt neu bewertete.
Als der Preis von BTC innerhalb weniger Minuten um 20.000 Dollar fiel, lösten algorithmische Handelssysteme Massenverkäufe bei mehreren Paaren aus. Die Kaufbücher leerten sich schneller, als die Market Maker sie wieder auffüllen konnten.
In wenigen Minuten waren die automatisierten Absicherungssysteme überwältigt - nicht durch Manipulation, sondern durch die schiere Geschwindigkeit der kaskadenartigen Liquidationen.
Bitcoin-Preisprognosen: Wichtige Niveaus, die es zu beobachten gilt
Zum Zeitpunkt der Veröffentlichung:
Das Muster erinnert an den doppelten Widerstand (Doppeltop) bei 125 Tausend $, eine technische Konfiguration, die häufig eine mittelfristige Konsolidierungsphase vorwegnimmt.
Was zu erwarten ist: Lehren aus der Ära der stets geöffneten Märkte
Krypto-Händler sind bekannt dafür, nach Schuldigen zu suchen: Trumps Tweet, die Server von Binance, die "Market Maker". Aber wenn sich der Staub gelegt hat, ist die Lektion einfacher.
Die Ära der Bitcoin-ETFs hat die Liquiditätserwartungen der Wall Street mit dem 24/7-Risiko der Kryptowelt zusammengeführt. Wenn die Liquidität versiegt, brechen beide Systeme an ihren schwächsten Stellen ein: bei den Überschuldeten und den Übermütigen.
Mefais letzte Warnung war direkt:
Für Händler gilt nach wie vor die alte Regel: Trauen Sie der Ruhe nicht. Verwenden Sie einen Stop-Loss.
Der Absturz am Freitag war keine Verschwörung, sondern ein Test der Liquidität in einem System, das bereits durch Hebelwirkung, Automatisierung und politische Erschütterungen belastet ist. Bitcoin mag über 110.000 $ bleiben, aber der psychologische Schaden bleibt.
Der dezentralste Vermögenswert der Welt hat gerade eine weitere Lektion in Sachen Zentralisierung gelernt:
Wenn das Makrochaos zuschlägt, gibt es keinen wirklich sicheren Hafen - nicht einmal auf der Blockchain.
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