Im Jahr 2025 haben italienische Banken und öffentliche Finanzinstitute ihr Engagement für Blockchain, Tokenisierung und Krypto beschleunigt. Projekte, die einst experimentell waren, werden zu einem zentralen Bestandteil des italienischen Finanzsektors, allerdings nicht ohne erhebliche Risiken.
Die wichtigsten Schritte der Institutionen
Im Januar 2025 schloss Intesa Sanpaolo seine erste eigene Transaktion in Bitcoin im Wert von 1 Million Euro (11 BTC) ab. Dieser Schritt folgte auf die Einrichtung einer Handelsabteilung für digitale Vermögenswerte im Jahr 2023 und markiert einen Wendepunkt in der allgemeinen Akzeptanz.
Im Juli 2024 emittierte die Cassa Depositi e Prestiti (CDP) Italiens erste digitale Anleihe auf Blockchain im Wert von 25 Mio. €, die vollständig von Intesa gezeichnet wurde. Die Anleihe wurde über das TIPS-Hash-Link-System der italienischen Zentralbank in Zentralbankgeld abgewickelt und ist Teil eines EZB-Versuchs mit DLT-basierten Zahlungen.
Im Sommer 2025 startete die Banca Sella ein Pilotprojekt zur Verwahrung von Stablecoins mit Fireblocks. Die Initiative ist derzeit auf Mitarbeiter beschränkt, signalisiert aber, dass italienische Banken sich positionieren, um MiCA-konforme Verwahrungsdienstleistungen anzubieten.
Auch andere Akteure sind in Bewegung. Mediobanca experimentiert mit tokenisierten Fondsanteilen in Zusammenarbeit mit Cetif Advisory. Der Mailänder Hub der Bank von Italien unterstützt institutionelle DeFi- und Instant-Payments-Projekte mit Polygon, Cetif und Fireblocks.
MiCA und Stablecoin
Die europäische Verordnung über Kryptomärkte, MiCA, tritt 2024 in Kraft, wobei die italienischen Behörden den Unternehmen eine Frist bis zum 30. Juni 2025 oder 30. Dezember 2025 einräumen, um eine Zulassung zu beantragen. Einige Krypto-Dienstleister (CASPs) profitieren von einer Verlängerung bis Juli 2026.
Der regulatorische Druck hat die Märkte bereits umgestaltet. Im März 2025 hat Binance neun Stablecoins, darunter USDT und DAI, im gesamten Europäischen Wirtschaftsraum von der Liste genommen, um die MiCA einzuhalten. Selbst die ESMA hat davor gewarnt, dass nicht MiCA-konforme Stablecoins nach Ablauf dieser Frist in Europa nicht mehr angeboten werden dürfen.
Dies ebnet den Weg für Banken, regulierte Verwahrungs- und Ausgabedienste für MiCA-konforme Stablecoins anzubieten, wodurch sich Pilotprojekte wie das der Banca Sella möglicherweise zu Mainstream-Diensten entwickeln könnten.
Risiken für Amtsinhaber
Der Gouverneur der italienischen Zentralbank, Fabio Panetta, warnte, dass Krypto-Verluste das Vertrauen in Banken untergraben könnten. Wenn die Kunden glauben, dass Kryptoprodukte von den Instituten garantiert werden, obwohl dies nicht der Fall ist, könnte das schwerwiegende Folgen für den Ruf haben.
Die finanziellen Risiken steigen. Nach den neuen europäischen Bankvorschriften CRR3 haben Engagements in unbesicherten Kryptowährungen wie Bitcoin und Ethereum einen Risikofaktor von 1.250 %, was sie in der Bilanz teuer macht. Die Europäische Bankenaufsichtsbehörde bestätigte diesen Ansatz in ihren RTS vom August 2025.
Auf operativer Ebene forderte das BoI die Institute auf, die IT-Resilienz und das Cyber-Risikomanagement zu stärken. Die Unità di Informazione Finanziaria (FIU) wies auch auf die zunehmende Verwendung von Kryptowährungen und virtuellen IBANs für Betrugs- und Geldwäscheschemata hin, was die Risiken für die Einhaltung der AML-Vorschriften unterstreicht.
Was in den nächsten Monaten zu beobachten ist
- Mehr und mehr tokenisierte Anleihen und Commercial Paper werden von der Pilotphase in die reguläre Emission übergehen.
- Die Überprüfung des DLT-Pilotregimes durch Europa könnte den Wettbewerbsvorteil Italiens als Sandkasten ausbauen.
- Marktveränderungen im Zusammenhang mit der Umstrukturierung des italienischen Zahlungsriesen Nexi.
- Die Ergebnisse des Sofortzahlungsprogramms des Milano Hub, das 2026 in Produktion gehen könnte.
Conclusion
Italien baut rasch ein reguliertes digitales Finanzökosystem auf: digitale Anleihen (CDP, Intesa), Stablecoin-Verwahrung (Banca Sella), tokenisierte Fonds (Mediobanca) und institutionelle DeFi-Experimente (Milano Hub).
2025 ist das Jahr, in dem die Banken nicht mehr nur das Terrain testen, sondern im Rahmen von MiCA und CRR3 Kapital und Reputation binden. Die Herausforderung ist klar: die Vorteile von Tokenisierung und Blockchain zu nutzen und gleichzeitig das öffentliche Vertrauen zu wahren und Risiken zu managen.
