Bitcoin-Miner verkaufen ihre Bitcoin. Um Grafikkarten zu kaufen.
Das klingt paradox, und zum Teil ist es das auch. Unternehmen, die alles auf das Schürfen von Bitcoin aufgebaut haben, verabschieden sich davon und lenken Kapazitäten sowie Kapital in Richtung KI-Rechenzentren. Im März 2026 verkaufte Core Scientific laut SEC-Unterlagen Bitcoin im Wert von 175 Millionen Dollar, knapp 2.000 Coins, um genau diesen Wandel zu finanzieren. Kein Einzelfall. Das ist die Industriegeschichte des Jahres 2026, und sie hat die Phase der Ankündigungen längst hinter sich gelassen.
KI-Anteil am Umsatz ehemaliger Miner (Schätzungen Ende 2026)
Umsatzanteil aus HPC und KI. Quelle: Visible Alpha, S&P Global, 2026
Keine Miner mehr, sondern KI-Hosting-Anbieter
Die Grafik spricht für sich. Laut Schätzungen von Visible Alpha und S&P Global werden IREN, Core Scientific und TeraWulf bis Ende 2026 rund 70 Prozent ihrer Erlöse aus dem KI-Geschäft erzielen, ausgehend von einem Anteil nahe null im Jahr 2024. Diese Unternehmen sind de facto zu Hosting-Anbietern für künstliche Intelligenz geworden. Der Grund ist simpel: Sie besitzen genau das, was KI-Infrastruktur braucht, nämlich Energie im Gigawatt-Maßstab, bereits verkabelte Hallen und direkte Netzanschlüsse.
Die abgeschlossenen Verträge bestätigen das. IREN unterzeichnete einen Hosting-Vertrag über 9,7 Milliarden Dollar mit Microsoft, Cipher einen über 5,5 Milliarden Dollar mit AWS, Hut 8 einen über 7 Milliarden Dollar im Zusammenhang mit Anthropic und Fluidstack, und Core Scientific wurde für 9 Milliarden Dollar in Aktien von CoreWeave übernommen. Dieselbe Energie, die einst ein dezentrales Netzwerk absicherte, treibt jetzt die zentralisiertesten KI-Rechenzentren der Welt an.
Was dabei auf der Strecke bleibt
Diese Migration hat direkte Folgen für Bitcoin. Im ersten Quartal 2026 sank die Rechenleistung des Netzwerks, die sogenannte Hashrate, laut Glassnode-Daten zum ersten Mal seit sechs Jahren. Die industrielle Basis, die das Mining trug, verlagert sich anderswohin. Keine Krise, aber ein klares Signal: Wer Bitcoin schürfte, entdeckt, dass sein wertvollstes Asset nicht die Münze ist, die er abbaut, sondern das Megawatt, das er kontrolliert.
Die Risiken hinter dem Optimismus
An dieser Stelle ist Nüchternheit gefragt, denn eine so sauber erzählte Geschichte ist selten wirklich sauber. Erstes Risiko: Alle wenden sich gleichzeitig um, und ein solcher Gleichschritt kann den KI-Hosting-Markt genau dann sättigen, wenn alle dorthin drängen.
Zweites Risiko: Die Umrüstung eines Standorts kostet erheblich mehr, als ihn mit Mining-Maschinen zu füllen, bis zu zehn Millionen Dollar pro Megawatt laut Branchenschätzungen. Dieses Kapital kommt aus Schulden und Wandelanleihen, also aus Hebel und Verwässerung.
Drittes Risiko: Im Gegensatz zum Mining, das man bei Netzstress einfach drosseln kann, ist die KI-Last kontinuierlich und unterbrechungsfrei. Das schafft Konflikte mit Energiebehörden und Netzbetreibern. Viertes Risiko: Das Schicksal dieser Unternehmen hängt jetzt an Microsoft, Amazon und Anthropic, nicht mehr am Bitcoin-Kurs. Der Wandel ist real, wird aber bewertet, als könnte er nicht schiefgehen.
Was ändert sich wirklich? Es gibt eine Grundironie, die sich kaum ignorieren lässt. Eine Industrie, die angetreten war, eine dezentrale Währung abzusichern, wird zum Betreiber der zentralisiertesten KI-Infrastruktur überhaupt. Sie haben darauf gesetzt, dass die Zukunft nicht im abgebauten Asset liegt, sondern in der kontrollierten Energie.
Hält die KI-Nachfrage an, haben sie gewonnen. Erweist sie sich als Blase, haben sie ihre Bitcoin verkauft, um Hallen mit leeren Servern zu füllen. Die Wette ist jedenfalls bereits gesetzt. Die Branchenschätzungen stammen von S&P Global, die Einzelabschlüsse der Unternehmen liegen in den bei der SEC eingereichten Dokumenten. Das Thema verknüpft sich eng mit der Entwicklung rund um KI-Agenten und Stablecoins, aktuelle Updates folgen in den Bereichen Mining und Bitcoin.
