Bitcoin übersteigt die Marke von 93.000 $ dank des Endes der quantitativen Straffung der Federal Reserve und der Öffnung von Vanguard für Krypto-Produkte.
Bitcoin (BTC) erlebte einen spektakulären Anstieg, sprang um 11 % von seinem Tiefststand vom 1. Dezember bei 83.822,76 $ und überschritt über Nacht die Marke von 93.000 $, angetrieben von einer günstigen Kombination aus makroökonomischen und mikrostrukturellen Entwicklungen.
Der wichtigste Makrofaktor war die offizielle Ankündigung der Federal Reserve über das Ende der quantitativen Straffung (QT) am 1. Dezember. Zu diesem Zeitpunkt führte die New Yorker Fed am Morgen Repo-Geschäfte in Höhe von rund 25 Mrd. USD und über Nacht weitere 13,5 Mrd. USD durch, was die größten Liquiditätsspritzen seit 2020 darstellte.
Dieser massive Liquiditätszufluss hatte die unmittelbare Wirkung, den Druck auf die Finanzierung zu verringern, und wirkte als Treiber für die BTC, da Händler auf diese plötzliche und abrupte Änderung der monetären Rahmenbedingungen reagierten. Die Beendigung der QT in Verbindung mit der direkten Bereitstellung von Liquidität unterstützt in der Regel High-Beta-Vermögenswerte, indem sie die Kreditkosten senkt und das Angebot an Dollars im Finanzsystem ausweitet.
Die Chancen auf eine Zinssenkung haben sich weiter zu Gunsten von Bitcoin verschoben, nachdem schwache US-Produktionsdaten die Spekulationen über eine bevorstehende Konjunkturabkühlung verstärkt haben.
Der ISM-Einkaufsmanagerindex für das verarbeitende Gewerbe lag bei 48,2 und war damit den neunten Monat in Folge rückläufig. Diese Zahl ließ die Wahrscheinlichkeit einer Zinssenkung um 25 Basispunkte auf der FOMC-Sitzung am 10. Dezember laut CME FedWatch-Wetten in den 80%-Bereich steigen.
Die steigenden Erwartungen einer Zinssenkung stabilisierten die Risikoanlagen nach dem Abverkauf am 1. Dezember, den Händler zuvor auf Spekulationen über eine mögliche Straffung durch die Bank of Japan und eine geringe Krypto-Liquidität zurückgeführt hatten.
Der Verteilungskatalysator trifft auf Strömungsumkehr
Neben dem makroökonomischen Gegenwind sorgte eine wichtige strukturelle Nachricht für einen unmittelbaren Nachfrageanstieg: Vanguard, das etwa 9 bis 10 Billionen US-Dollar an Vermögenswerten verwaltet, öffnete seine Brokerage-Plattform zum ersten Mal für Krypto-ETFs und Investmentfonds von Drittanbietern, die an BTC, ETH, XRP und SOL gebunden sind.
Eric Balchunas, ein leitender Analyst bei ETF für Bloomberg, prägte den Begriff "Vanguard-Effekt" und stellte fest, dass Bitcoin am ersten Tag, an dem die Kunden Zugang zu diesen Produkten hatten, um die Zeit der Öffnung des US-Marktes um etwa 6 Prozent gestiegen ist.
BlackRocks IBIT allein verzeichnete in den ersten 30 Handelsminuten ein beeindruckendes Volumen von rund 1 Milliarde US-Dollar. Dieser Ausschüttungsmeilenstein kam just zu dem Zeitpunkt, als die ETF-Kassenzuflüsse auf Bitcoin in den USA nach vier aufeinanderfolgenden Wochen mit Gesamtabflüssen von mehr als 4,3 Mrd. $ wieder leicht positiv waren.
Die Marktstruktur verstärkte die Rallye, als Bitcoin die Widerstandsmarke durchbrach. Nachdem der November die schlechteste Monatsperformance seit über vier Jahren verzeichnet hatte und der starke Rückgang von 7,3 % am 1. Dezember den BTC unter 84.000 $ gedrückt hatte, war die Positionierung nach unten unausgewogen, und Stimmungsindikatoren registrierten einen Zustand "extremer Angst".
Trotz der Erholung ist es von entscheidender Bedeutung, dass Bitcoin immer noch mehr als 30 % von seinem Höchststand im Oktober bei 126.000 $ entfernt ist. Allein im November wurden aufgrund von ETF-Rücknahmen in Höhe von mehr als 3,5 Milliarden Dollar und Stress bei großen Unternehmen wie Strategy rund 17 % des Wertes vernichtet.
Die Erholung spiegelt eine makrogetriebene Erleichterung (Ende des QT und der Liquiditätsspritzen der Fed), günstige strukturelle Winde (Eröffnung der Vanguard-Plattform und Verlangsamung der ETF-Abflüsse) und Short-Absicherungen von einem wichtigen Unterstützungsniveau aus wider, und nicht eine Umkehrung des allgemeinen Abwärtstrends.
Eine Analyse der Renditen von Bitcoin, Ethereum, BNB, Litecoin und Monero zeigt, dass die "Santa Rally" nicht garantiert ist: Anstiege treten nur in positiven Makrophasen auf.
Mit dem Vormarsch des Quantencomputers steht Bitcoin vor einer größeren Herausforderung als nur dem kryptographischen Risiko: einem politischen Konflikt über alte Währungen und den Netzwerkkonsens.
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Der wichtigste Makrofaktor war die offizielle Ankündigung der Federal Reserve über das Ende der quantitativen Straffung (QT) am 1. Dezember. Zu diesem Zeitpunkt führte die New Yorker Fed am Morgen Repo-Geschäfte in Höhe von rund 25 Mrd. USD und über Nacht weitere 13,5 Mrd. USD durch, was die größten Liquiditätsspritzen seit 2020 darstellte.
Dieser massive Liquiditätszufluss hatte die unmittelbare Wirkung, den Druck auf die Finanzierung zu verringern, und wirkte als Treiber für die BTC, da Händler auf diese plötzliche und abrupte Änderung der monetären Rahmenbedingungen reagierten. Die Beendigung der QT in Verbindung mit der direkten Bereitstellung von Liquidität unterstützt in der Regel High-Beta-Vermögenswerte, indem sie die Kreditkosten senkt und das Angebot an Dollars im Finanzsystem ausweitet.
Die Chancen auf eine Zinssenkung haben sich weiter zu Gunsten von Bitcoin verschoben, nachdem schwache US-Produktionsdaten die Spekulationen über eine bevorstehende Konjunkturabkühlung verstärkt haben.
Der ISM-Einkaufsmanagerindex für das verarbeitende Gewerbe lag bei 48,2 und war damit den neunten Monat in Folge rückläufig. Diese Zahl ließ die Wahrscheinlichkeit einer Zinssenkung um 25 Basispunkte auf der FOMC-Sitzung am 10. Dezember laut CME FedWatch-Wetten in den 80%-Bereich steigen.
Die steigenden Erwartungen einer Zinssenkung stabilisierten die Risikoanlagen nach dem Abverkauf am 1. Dezember, den Händler zuvor auf Spekulationen über eine mögliche Straffung durch die Bank of Japan und eine geringe Krypto-Liquidität zurückgeführt hatten.
Der Verteilungskatalysator trifft auf Strömungsumkehr
Neben dem makroökonomischen Gegenwind sorgte eine wichtige strukturelle Nachricht für einen unmittelbaren Nachfrageanstieg: Vanguard, das etwa 9 bis 10 Billionen US-Dollar an Vermögenswerten verwaltet, öffnete seine Brokerage-Plattform zum ersten Mal für Krypto-ETFs und Investmentfonds von Drittanbietern, die an BTC, ETH, XRP und SOL gebunden sind.
Eric Balchunas, ein leitender Analyst bei ETF für Bloomberg, prägte den Begriff "Vanguard-Effekt" und stellte fest, dass Bitcoin am ersten Tag, an dem die Kunden Zugang zu diesen Produkten hatten, um die Zeit der Öffnung des US-Marktes um etwa 6 Prozent gestiegen ist.
BlackRocks IBIT allein verzeichnete in den ersten 30 Handelsminuten ein beeindruckendes Volumen von rund 1 Milliarde US-Dollar. Dieser Ausschüttungsmeilenstein kam just zu dem Zeitpunkt, als die ETF-Kassenzuflüsse auf Bitcoin in den USA nach vier aufeinanderfolgenden Wochen mit Gesamtabflüssen von mehr als 4,3 Mrd. $ wieder leicht positiv waren.
Die Marktstruktur verstärkte die Rallye, als Bitcoin die Widerstandsmarke durchbrach. Nachdem der November die schlechteste Monatsperformance seit über vier Jahren verzeichnet hatte und der starke Rückgang von 7,3 % am 1. Dezember den BTC unter 84.000 $ gedrückt hatte, war die Positionierung nach unten unausgewogen, und Stimmungsindikatoren registrierten einen Zustand "extremer Angst".
Trotz der Erholung ist es von entscheidender Bedeutung, dass Bitcoin immer noch mehr als 30 % von seinem Höchststand im Oktober bei 126.000 $ entfernt ist. Allein im November wurden aufgrund von ETF-Rücknahmen in Höhe von mehr als 3,5 Milliarden Dollar und Stress bei großen Unternehmen wie Strategy rund 17 % des Wertes vernichtet.
Die Erholung spiegelt eine makrogetriebene Erleichterung (Ende des QT und der Liquiditätsspritzen der Fed), günstige strukturelle Winde (Eröffnung der Vanguard-Plattform und Verlangsamung der ETF-Abflüsse) und Short-Absicherungen von einem wichtigen Unterstützungsniveau aus wider, und nicht eine Umkehrung des allgemeinen Abwärtstrends.
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