CLARITY Act: Entscheidende Abstimmung heute im US-Senat

Der US-Senat stimmt heute über den CLARITY Act ab, das lang erwartete Gesetz zur Regulierung digitaler Assets. Der CLARITY Act soll erstmals klären, welche Aufsichtsbehörde für welche Kryptowerte zuständig ist, doch das heutige Abstimmung ist kein abschließendes Votum. Es handelt sich um eine Verfahrensabstimmung, technisch als „Cloture Vote“ bezeichnet, bei der lediglich geprüft wird, ob mindestens sechzig Senatoren bereit sind, die formelle Debatte über den Gesetzentwurf zu eröffnen.

Der Unterschied ist entscheidend. Gelingt die Hürde, folgen eine Debattephase und weitere Änderungsanträge, erst danach käme ein separates Votum zur endgültigen Verabschiedung. Scheitert die Abstimmung hingegen, gilt das Gesetz für das gesamte Jahr 2026 als gescheitert, wegen der bevorstehenden Zwischenwahlen möglicherweise sogar bis 2029. Im Folgenden beleuchten wir den neuen Gesetzestext, die Arithmetik der Stimmen und das realistische Wahrscheinlichkeitsbild laut Analysten.

Der neue Text und die 126 Änderungen

Die Senatrepublikaner veröffentlichten gestern eine überarbeitete Fassung des Gesetzentwurfs, in die hundertsechsundzwanzig Änderungen eingearbeitet wurden, die größtenteils von den Demokraten gefordert worden waren. Das Ziel: eine notwendige überparteiliche Mehrheit zu sichern. Dabei handelt es sich nicht um bloß kosmetische Anpassungen. Der neue Text verschärft wesentlich die Beschränkungen für mögliche Gewinne aus Kryptowährungen für Amtsträger, ein politisch heikles Thema angesichts der rund 1,4 Milliarden US-Dollar an kryptobezogenen Einnahmen, die Präsident Trump zugerechnet werden. Zudem erhalten die Generalstaatsanwälte der Bundesstaaten erweiterte Kontroll- und Durchsetzungsbefugnisse.

Ungelöst bleibt ein wirtschaftlich besonders interessanter Streitpunkt: die Vergütung von Stablecoins. Große Banken sperren sich weiterhin gegen diesen Teil des Textes. Sie befürchten, dass renditebringende Kryptoprodukte Einlagen aus dem traditionellen Bankensystem abziehen und damit die Kreditvergabe einschränken könnten. Das ist kein Randdetail: Schätzungen zufolge könnte allein die Regelung zu verzinsten Stablecoins Einnahmen von über einer Milliarde US-Dollar jährlich gefährden, die ein großer Krypto-Exchange derzeit über Rewards-Programme mit einer der meistgenutzten Stablecoins erzielt.

Warum die 60-Stimmen-Hürde so schwer zu nehmen ist

Um die reale Schwierigkeit dieser Abstimmung zu verstehen, lohnt ein Blick auf die Zusammensetzung des Senats. Die Republikaner kontrollieren dreiundfünfzig Sitze, die Demokraten zusammen mit den beiden unabhängigen Senatoren fünfundvierzig. Selbst bei geschlossener republikanischer Front wären mindestens sieben Gegenstimmen aus den Reihen der Opposition nötig. Die Lage wird durch mögliche republikanische Abweichler weiter kompliziert: In einem solchen Fall könnte die Zahl der benötigten überparteilichen Stimmen auf zehn oder mehr steigen. In der Ausschussphase hatten lediglich zwei demokratische Senatoren für den Entwurf gestimmt.

Den Aufbau dieser Mehrheit leiten der Vorsitzende des Senatsbankenausschusses und eine seit Langem auf Krypto-Themen spezialisierte Senatorin, die daran gearbeitet haben, den Hauptentwurf mit dem Text des Agrarausschusses zusammenzuführen, der für die Märkte digitaler Rohstoffe zuständig ist. Das Vorhaben erhält zudem Unterstützung von wichtigen Branchenakteuren: einem namhaften Blockchain-Branchenverband, mehr als hundertundsechzig ehemaligen Beamten des nationalen Sicherheitsapparats und sogar einer der bedeutendsten Investmentbanken der Welt, die das Gesetz öffentlich unterstützt hat.

Ein Wahrscheinlichkeitsbild, das wenig Spielraum lässt

Hier lohnt ein nüchterner Blick auf die Zahlen, denn sie widersprechen dem verbreiteten Optimismus. Laut Prediction Markets, die die Wetten tausender Teilnehmer zu künftigen Ereignissen bündeln, sind die Chancen, dass der CLARITY Act bis Ende 2026 tatsächlich Gesetz wird, im Jahresverlauf stark gesunken: von optimistischen 82 % im Februar auf rund 16 % Anfang September, laut verfügbaren Marktdaten. Analysten eines auf den Kryptobereich spezialisierten Forschungshauses beziffern diese Wahrscheinlichkeit sogar auf nur rund zehn Prozent.

Dieser scharfe Rückgang der Erwartungen spiegelt die beschriebenen politischen Schwierigkeiten wider. Hinzu kommt, dass der Senat die gesamte Sommerpause im August verstreichen ließ, ohne abzustimmen, wodurch die verfügbare Zeit vor den Zwischenwahlen weiter schrumpfte. Das mahnt zur Vorsicht: Unabhängig vom Ergebnis des heutigen Verfahrensvotums bleibt der Gesetzgebungsweg bis zur endgültigen Verabschiedung lang, unsicher und keineswegs vorgezeichnet.

Marktrelevanz: Bitcoin beobachtet Kongress und Federal Reserve

Kein Zufall, dass diese Abstimmung in einem für die Kryptomärkte besonders angespannten Moment stattfindet. Bitcoin versucht, die Verluste vom Ende des August aufzuholen, nachdem die ETF-Zuflüsse der vergangenen Wochen wieder angezogen hatten. Dieselbe Woche bringt zudem Inflationsdaten und den Fed-Zinsentscheid, was einige Beobachter als konzentrierten Volatilitätskorridor beschreiben. Ein positives Ergebnis beim heutigen Verfahrensvotum, auch wenn es noch nichts entscheidet, würde vom Markt wahrscheinlich als Fortschritt in Richtung regulatorischer Klarheit gewertet. Relevant ist dabei auch die Zuständigkeit der Behörde, die der CLARITY Act für die Spot-Märkte digitaler Rohstoffe vorgesehen hat: eben jene Stelle, die zuletzt im Zusammenhang mit Insider-Trading auf Prediction Markets in den Fokus gerückt war.

Die große Lehre aus dem heutigen Tag

Das heutige Votum, gleich wie es ausgeht, sagt viel über den tatsächlichen Stand der Krypto-Regulierung in den USA. Nach monatelangen Verhandlungen, Hunderten von diskutierten Änderungen und einer Vermittlungsarbeit zwischen zwei verschiedenen Ausschüssen steht die Branche noch immer am Beginn der formellen Debatte, nicht an ihrem Ende. Das zeigt, wie schwierig es ist, einen dauerhaften politischen Konsens zu erzielen, wenn wirtschaftliche Interessen von traditionellen Banken bis zu Krypto-Exchanges aufeinandertreffen und heikle ethische Fragen rund um die finanziellen Verflechtungen führender Politiker hinzukommen.

Für DACH-Investoren und Marktteilnehmer bietet sich ein aufschlussreicher Vergleich: Während in den USA noch die verfahrenstechnische Einstiegshürde fehlt, hat die EU mit MiCA seit dem 30. Dezember 2024 einen verbindlichen Rahmen geschaffen, der Krypto-Dienstleister zu einer CASP-Lizenz verpflichtet. Dieser strukturelle Unterschied gibt europäischen Anbietern wie Bitpanda und deutschen BaFin-lizenzierten Plattformen derzeit einen Planungsvorteil gegenüber US-Konkurrenten, die auf einen Rechtsrahmen warten. Einerseits belegt die Tatsache, dass hundertsechsundzwanzig Änderungen ausgehandelt wurden, den Ernst und die Tiefe der Arbeit: Auch der Rückhalt einer der weltweit größten Investmentbanken zeigt, dass die klassische Finanzwelt klare Regeln als unausweichlich betrachtet. Andererseits erinnert der Absturz der Wahrscheinlichkeiten auf den Prediction Markets daran, wie riskant es ist, das Ergebnis komplexer Gesetzgebungsprozesse als gesichert vorauszusetzen. Was auch immer heute beschlossen wird: Die Geschichte der US-Krypto-Regulierung geht weiter, und der nächste entscheidende Prüfstein sind die Zwischenwahlen 2026.