Vierzehn Komma Fünf Milliarden. Und kauft trotzdem weiter.
Es gibt Zahlen, die für sich selbst sprechen, und dann gibt es Zahlen, die einen sprachlos machen. Was Strategy am Montag, den 6. April, bei der SEC gemeldet hat, ist beides zugleich: 14,46 Milliarden Dollar unrealisierter Verlust im ersten Quartal 2026, das schlechteste Q1 für Bitcoin seit 2018, und eine MSTR-Aktie, die seit Jahresbeginn um 21 Prozent gefallen ist, mehr als 74 Prozent unter ihrem Hoch.
Man würde eine defensive Mitteilung erwarten, einen Strategiewechsel, vorsichtige Formulierungen. Doch nichts dergleichen. Zwischen dem 1. und dem 5. April kaufte Strategy weitere 4.871 BTC für rund 329,9 Millionen Dollar, zu einem Durchschnittspreis von 67.718 Dollar pro Coin. Der Gesamtbestand steigt damit auf 766.970 Bitcoin, insgesamt gekauft für 58,02 Milliarden Dollar, bei Durchschnittskosten von 75.644 Dollar pro BTC.
Auf gut Deutsch: Das Unternehmen von Michael Saylor steht rechnerisch unter Wasser. Und hat gerade noch mehr gekauft.
JUST IN: Michael Saylor's Strategy announces it purchased 4,871 BTC for $329.9 million 🚀 pic.twitter.com/09C7qalCAV
— Bitcoin Magazine (@BitcoinMagazine) April 6, 2026
Das schlechteste Quartal und die konsequenteste Antwort
Bitcoin verlor im ersten Quartal 2026 rund 23 Prozent, der schlechteste Jahresstart der Kryptowährung seit dem Bärenmarkt von 2018. Für Strategy, das seine gesamte Unternehmensidentität auf die These aufgebaut hat, Bitcoin sei der beste Reserve-Asset der Welt, bedeutete das einen bilanziellen Verlust, der das Bruttoinlandsprodukt mehrerer Länder übersteigt.
Trotzdem stiegen die MSTR-Aktien am Montagmorgen nach der Ankündigung um rund 6 Prozent. Der Markt hat das Unternehmen nicht bestraft, sondern belohnt. Zumindest kurzfristig.
Warum? Weil alle, die Saylor seit Jahren verfolgen, wissen, dass er keinen Hedgefonds führt. Er verfolgt eine These. Und Thesen ändert man nicht beim ersten Rückschlag.
In der Begleitnotiz zur bei der SEC eingereichten 8-K schrieb der CEO selbst: „Einige von Ihnen haben Bitcoin oder MSTR erst im letzten Jahr gekauft. Das ist Ihr erster Abschwung." Eine direkte, fast lehrhafte Botschaft an jene Aktionäre, die einen derart lang anhaltenden Rückgang womöglich noch nie erlebt hatten.
Mehr zu Saylors Akkumulationsstrategie liest du in unserem Artikel darüber, wie Strategy zum größten Corporate-Holder von Bitcoin wurde.
Die Zahlen, Die Wirklich Zählen
Strategy ist heute der mit Abstand größte Corporate-Käufer von Bitcoin weltweit. Im ersten Quartal 2026 entfielen 94 Prozent aller von börsennotierten Unternehmen gekauften Bitcoin auf Strategy. Die anderen Hunderten Unternehmen mit Bitcoin in der Bilanz kauften fast gar nicht mehr, während Saylor jede Woche weitermachte.
Finanziert werden die Käufe über zwei Kanäle: den Verkauf von MSTR-Stammaktien, was die Aktionäre verwässert, und den Verkauf von STRC-Vorzugsaktien mit einer annualisierten Dividende von 11,5 Prozent, die das Stammkapital nicht verwässern. Allein in den letzten Märztagen sammelte Strategy 227 Millionen Dollar über das STRC-Programm und 72 Millionen Dollar über MSTR ein und steckte alles in den ersten Apriltagen in Bitcoin.
Das Portfolio ist zum aktuellen Marktwert rund 53 Milliarden Dollar wert. Die Anschaffungskosten liegen bei 58 Milliarden. Die Differenz, etwa 5 Milliarden Dollar latenter Verlust, wird teilweise durch einen latenten Steuervorteil von 2,42 Milliarden ausgeglichen.
Gewaltige Zahlen, egal an welchem Maßstab man sie misst. Und Strategy hält 3,65 Prozent aller Bitcoin, die jemals existieren werden.
Diesen Ansatz kannst du mit dem der institutionellen Bitcoin-ETFs vergleichen, in unserem Artikel über Spot-Bitcoin-ETFs und die institutionelle Nachfrage 2026.
Die Größte Wette Der Krypto-Geschichte
Es gibt einen Punkt, an dem eine Strategie aufhört, Strategie zu sein, und zum Glauben wird. Nicht im religiösen Sinne, sondern im Sinne einer Überzeugung, die so tief verwurzelt ist, dass sie kein Buchverlust, kein widriger Markt und keine negative Schlagzeile erschüttern kann.
Saylor ist an diesem Punkt. Wahrscheinlich schon seit Jahren. Die Frage, die sich der Markt stellt, lautet nicht mehr „Hat er recht oder unrecht?", sondern „Zu welchem Preis wird diese These endgültig auf die Probe gestellt?".
Bitcoin ist inzwischen wieder über 69.500 Dollar gestiegen, auch begünstigt durch Berichte über ein mögliches Waffenstillstandsabkommen zwischen den USA und dem Iran, das den Druck auf risikoreiche Assets gemindert hat. Short-Liquidationen haben in den vergangenen 24 Stunden 270 Millionen Dollar überschritten. Der Fear & Greed Index steht bei 14, extreme Angst.
In diesem Klima hat Strategy gekauft. Wie immer. Und wie immer wird der Markt beobachten, wer am Ende recht behält.
