Wir erleben derzeit eine Zeit, die von zwei Phänomenen in der Welt der Kryptowährungen geprägt ist. Einerseits erleben wir eine Renaissance des Vertrauens der Anleger in diese Währungen, was vor allem auf die jüngste deutliche Aufwertung von Bitcoin zurückzuführen ist. Andererseits können wir nicht umhin, die Tatsache zur Kenntnis zu nehmen, dass es fortlaufend strafrechtliche Verfolgungen im Zusammenhang mit illegalem Verhalten der wichtigsten Akteure der Branche gibt.
Vor einigen Tagen haben wir uns mit dem Prozess gegen Changpeng Zhao, dem ehemaligen CEO von Binance, beschäftigt. Heute richten wir unsere Aufmerksamkeit auf eine Sammelklage, die von einigen Kunden der bekannten Börse Coinbase Global unterzeichnet wurde. Die Nutzer haben zwei Tochtergesellschaften verklagt: Coinbase, Inc. und Coinbase Asset Management, LLC.
Formfehler oder Absicht zum Betrug?
Ziel der Klage ist Brian Armstrong, CEO von Coinbase, der am 5. Mai verklagt wurde. Die Begründung der Klage bezieht sich darauf, dass alle börsennotierten digitalen Vermögenswerte Wertpapiere seien: Solana (SOL) zu Polygon (MATIC); Near Protocol (NEAR) zu Decentraland (MANA); Algorand (ALGO) zu Uniswap (UNI) und Tezos (XTZ) zu Stellar (XLM).
Da es sich um Wertpapiere handelt, so argumentieren die Kläger, sollten diese Produkte mit klar definierten Grenzen dem Gesetz für Investmentverträge entsprechen, das in den USA klar und streng geregelt ist. Den Klägern der Sammelklage zufolge handelt es sich dabei nicht um ein Versehen, sondern um die klare Absicht, das Gesetz zu umgehen.
Was sind Wertpapiere?
Im Finanzlexikon bezeichnet das Wort Wertpapier (und sein Plural, securities) das, was man auf Italienisch ein Wertpapier nennen könnte. Es handelt sich dabei um handelbare Finanzanlagen, die zwei Produktfamilien umfassen können. Die erste ist die der massiven Wertpapiere, die zweite betrifft die derivativen Instrumente. Wertpapiere lassen sich bekanntlich wiederum in Aktien, also Beteiligungspapiere, und Anleihen, also Schuldverschreibungen, unterteilen.
Die definierenden Merkmale von Wertpapieren lauten wie folgt:
- Sie sind vermehrbare Vermögenswerte, bei denen der zugewiesene Wert gegenüber dem einzelnen Objekt überwiegt. Zwei Wertpapiere, die sich auf dasselbe Produkt beziehen, sind identisch und weisen keinen Unterschied auf;
- der Betrag des einzelnen Wertpapiers ist identisch mit dem der anderen, die zusammen mit ihm ausgegeben werden (man spricht von Nennwertidentität) und jede Emission besteht aus mehreren Wertpapieren, die den Anlegern zur Verfügung gestellt werden;
- obwohl es zahlreiche Typen und Untertypen derselben Wertpapiere gibt, verleiht jedes Wertpapier desselben Typs, Untertyps und zur gleichen Zeit ausgegeben, seinem Inhaber die gleichen Rechte;
- ein Wertpapier überträgt durch Kauf Rechte an einem Wertgegenstand;
Auf der Suche nach einer Anfechtung
Die Kläger sind Gerardo Aceves, Thomas Fan, Edwin Martinez, Tiffany Smoot, Edouard Cordi und Brett Maggard aus Florida und Kalifornien. Die 6 haben eineunverzügliche und vollständige Beendigung ihres Vertrags mit Coinbase gefordert und verlangen Schadensersatz und eine einstweilige Verfügung gegen den Finanzakteur, weil er sie zum Komplizen beim Betrug des Bundesstaates gemacht hat. Ihrer Ansicht nach ist es der ursprüngliche Vertrag selbst, der die Börse betrügt.
In der Tat steht darin klar und deutlich, dass Coinbase sich als Wertpapiermakler bezeichnet. Aus diesem Grund verstößt der Dienst vorsätzlich, wiederholt und anerkannt gegen Finanzgesetze. In der Anklageschrift, die von der US-Staatsanwaltschaft für den Bezirk Nordkalifornien mit Sitz in San Francisco verfasst wurde, heißt es außerdem:
"Dieses gesamte Geschäftsmodell beruht auf einem Traum und einer Lüge. Die Lüge ist die Behauptung, dass Coinbase keine Wertpapiere verkauft, und der Traum ist, dass es im Bewusstsein der Möglichkeit, erwischt zu werden, besser ist, um Vergebung zu bitten als um Erlaubnis."
Kurz gesagt, die Vorwürfe sind ziemlich schwer. Vor allem im Kontext von Coinbase, einem Dienst, der sehr oft in rechtliche Scharmützel mit der SEC, der Securities and Exchange Commission, verwickelt ist. Das Gegenargument der Börse bleibt dasselbe: Sekundärverkäufe von Kryptowährungswerten stellen keine Sicherheit dar.
Die Coinbase-Verteidigung
Als Reaktion auf die Klage hat Coinbase einen Vergleich geschlossen, wie wir in Italien sagen würden. Im Wesentlichen hat die Börse eine einstweilige Verfügung unterzeichnet, unmittelbar nachdem der Richter grünes Licht für das Verfahren gegeben hat, und damit die Vorwürfe der Kläger bestätigt.
Auf der anderen Seite scheint Coinbase in großartiger Verfassung zu sein, nachdem es im ersten Quartal 2024 üppige Gewinne verbuchen konnte. Die Transaktionseinnahmen des Dienstes haben sich seit den ersten Monaten verdreifacht, und Kundentransaktionen zwischen Januar und April brachten 935 Millionen Dollar ein, fast das Doppelte des gleichen Wertes Ende 2023. In einer solchen Phase ist es sinnvoll, etwaige Unterlassungsklagen schnell abzuschließen und sich auf die Maximierung der Einnahmen zu konzentrieren.
Auf Spaziocrypto werden wir die Entwicklung dieses und anderer rechtlicher Ereignisse verfolgen, die genau diesen Moment in der Geschichte der Kryptowährung kennzeichnen.
