Justin Drake sieht ein zunehmend deflationäres Ethereum. Welche Strategien können die Knappheit zurückbringen? Und gefährdet Bitcoin auf lange Sicht die Sicherheit?
Justin Drake hat Strategien identifiziert, um die Deflation in das Ethereum-Netzwerk zurückzubringen. Bitcoin hingegen wird mit Sicherheitsproblemen zu kämpfen haben, wenn es sich der Obergrenze von 21 Millionen BTC nähert.
Die Entwicklung des Energiesektors, die Effizienz des Mining und wirtschaftliche Anreize könnten diese Herausforderungen für die erste Kryptowährung abmildern. Mit der Verringerung der Ausgabe wird Ethereum den Status eines "ultrasicheren Geldes" erhalten, während Bitcoin "seinen Lauf nehmen" wird, sobald die Angebotsgrenze von 21 Millionen BTC erreicht ist. Dies sagte der Entwickler Justin Drake.
Mein Fledermaus-Signal 🦇🔊 wird zurückkehren, wenn ETH wieder ultra-sicher ist, früh genug™.
Das Ethereum-Angebot wächst derzeit um 0,5%/Jahr. Das ist 1 %/Jahr der Ausgabe minus 0,5 %/Jahr des Abbrennens. Um wieder ultra-solide zu werden, muss entweder die Emission abnehmen oder der Burn zunehmen. Ich glaube, beides wird der Fall sein... pic.twitter.com/5TsAowD2jA
Um Ethereum wieder in einen deflationären Zustand zu bringen, schlug der Experte vor, die Emission zu reduzieren und die Verbrennung der Gebühren zu erhöhen. Ihm zufolge sind beide Szenarien plausibel.
Nach dem The Merge Update im September 2022 begann das Angebot des Coins zu sinken. Dieser Trend wurde jedoch durch Dencun unterbrochen: Einen Monat nach der Hard Fork drehte die Inflation wieder ins Positive.
Anfang Februar erreichte das Volumen der verfügbaren Coins wieder das Niveau von vor zweieinhalb Jahren.
Vergleicht man die Ausgaben von Ethereum und Bitcoin, stellte Drake fest, dass nach Dencun 657.000 BTC im Bitcoin-Netzwerk generiert wurden, während 469.000 ETH auf der Ethereum-Blockchain erschienen. Wertmäßig entsprechen diese Zahlen 63,4 Mrd. $ bzw. 1,23 Mrd. $.
"Heute wächst das Bitcoin-Angebot mit 0,83% pro Jahr, 66% schneller als das von Ethereum", erklärte der Experte.
Die Obergrenze von 21 Millionen BTC könnte nach Ansicht des Entwicklers langfristig die Sicherheitsrisiken erhöhen, da etwa 99 % des Einkommens der Miner aus der Belohnung für die Entdeckung neuer Blöcke stammen.
"Die Blockchain von Bitcoin ist bereits ausgereizt. Um regelmäßig einen 51%igen Angriff durchzuführen, wären etwa 10 Milliarden Dollar erforderlich. Für Staaten ist diese Zahl lächerlich", sagte er.
Ethereum-Experte Anthony Sassano pflichtete Drake bei.
Es ist für mich völlig verrückt, dass die Bitcoiner die offensichtliche Katastrophe, die auf sie zukommt, immer noch nicht sehen
Oder sie sehen sie und stecken den Kopf in den Sand - etwas, worin sie extrem gut sind, um fair zu sein
"Es erscheint mir absurd, dass die Bitcoiner die drohende Katastrophe immer noch nicht erkannt haben", kommentierte er.
Probleme von Ethereum
Drake räumte das Problem der Anreize beim Staking ein, das zum Verlust von ETH als "reine Sicherheit" führt. Er wies auch auf die systemischen Risiken hin, die sich aus der Dominanz von LST-Plattformen wie Lido ergeben.
Der Experte schlug ein "Hörnchen"-Emissionsmodell vor, bei dem die Münzausgabe auf Null sinkt, wenn der Anteil von ETH am Einsatz sich 50 % nähert. Am Kipppunkt sollte die jährliche Emissionsrate 1 Prozent nicht überschreiten, um das Marktgleichgewicht aufrechtzuerhalten.
Reaktion der Bitcoin-Maximalisten
In einem Interview mit Cointelegraph sagte der Analyst James Check, dass die Kritiker der Nachhaltigkeit von Bitcoin wichtige Faktoren wie Energieentwicklung, Mining-Effizienz und wirtschaftliche Anreize nicht berücksichtigen.
Sollte Bitcoin ein globales Reserve-Asset werden, würden seiner Meinung nach unweigerlich hohe Gebühren anfallen, ähnlich denen, die Institutionen für die Verwahrung von Gold zahlen.
Check wies auch darauf hin, dass die Kosten für ASIC-Geräte, die für die Rentabilität des Minings entscheidend sind, nicht berücksichtigt werden. Konkurs gegangene Miner verkaufen ihre Geräte zu niedrigeren Preisen, so dass neue Teilnehmer in die Branche einsteigen und das Netzwerk sichern können.
"Im Laufe der Zeit werden die Gebühren die Betriebskosten decken, während die Blockprämien die Investitionsausgaben decken werden", fügte Check hinzu.
Der Experte hob auch die Rolle der Entwicklung des Energiesektors, insbesondere der Kernkraft, bei der Senkung der Bergbaukosten hervor.
Der Bergbau trägt zur Stabilisierung der Stromnetze bei, indem er auf die Nachfrage reagiert und die Betriebskosten für die Betreiber senkt. Laut Check wird diese Tätigkeit in Zukunft zunehmend als kosteneffizienter Weg zur Nutzung überschüssiger Ressourcen anerkannt werden.
"Es ist ein mehrdimensionales Problem. Langfristig bin ich optimistisch", schloss Check.
Lange zuvor hatten Analysten von JPMorgan über den zunehmenden Wettbewerbsdruck auf Ethereum gesprochen.
Ende 2024 äußerte Drake Zweifel an der direkten Bedrohung des Netzwerks der nach Kapitalisierung zweitgrößten Kryptowährung durch Solana.
Das Investmentunternehmen BitMine, das von dem bekannten Ethereum-Bullen Tom Lee geleitet wird, hat das Konzept des "Kaufs der Delle" (Kauf auf der Abwärtsseite) auf eine ganz neue Ebene gebracht, indem es zusätzliche ETH im Wert von 281 Millionen Dollar gekauft hat.
Während der Markt stark fiel, reagierte BitMine
Nach dem durch die US-Zölle ausgelösten Marktabsturz im Oktober kaufte Bitmine den Dip von ETH bei $3,728. Das Unternehmen hält nun fast 2,5 % aller Ethereum
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Justin Drake hat Strategien identifiziert, um die Deflation in das Ethereum-Netzwerk zurückzubringen. Bitcoin hingegen wird mit Sicherheitsproblemen zu kämpfen haben, wenn es sich der Obergrenze von 21 Millionen BTC nähert.
Die Entwicklung des Energiesektors, die Effizienz des Mining und wirtschaftliche Anreize könnten diese Herausforderungen für die erste Kryptowährung abmildern. Mit der Verringerung der Ausgabe wird Ethereum den Status eines "ultrasicheren Geldes" erhalten, während Bitcoin "seinen Lauf nehmen" wird, sobald die Angebotsgrenze von 21 Millionen BTC erreicht ist. Dies sagte der Entwickler Justin Drake.
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Um Ethereum wieder in einen deflationären Zustand zu bringen, schlug der Experte vor, die Emission zu reduzieren und die Verbrennung der Gebühren zu erhöhen. Ihm zufolge sind beide Szenarien plausibel.
Nach dem The Merge Update im September 2022 begann das Angebot des Coins zu sinken. Dieser Trend wurde jedoch durch Dencun unterbrochen: Einen Monat nach der Hard Fork drehte die Inflation wieder ins Positive.
Anfang Februar erreichte das Volumen der verfügbaren Coins wieder das Niveau von vor zweieinhalb Jahren.
Vergleicht man die Ausgaben von Ethereum und Bitcoin, stellte Drake fest, dass nach Dencun 657.000 BTC im Bitcoin-Netzwerk generiert wurden, während 469.000 ETH auf der Ethereum-Blockchain erschienen. Wertmäßig entsprechen diese Zahlen 63,4 Mrd. $ bzw. 1,23 Mrd. $.
Die Obergrenze von 21 Millionen BTC könnte nach Ansicht des Entwicklers langfristig die Sicherheitsrisiken erhöhen, da etwa 99 % des Einkommens der Miner aus der Belohnung für die Entdeckung neuer Blöcke stammen.
Ethereum-Experte Anthony Sassano pflichtete Drake bei.
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Drake räumte das Problem der Anreize beim Staking ein, das zum Verlust von ETH als "reine Sicherheit" führt. Er wies auch auf die systemischen Risiken hin, die sich aus der Dominanz von LST-Plattformen wie Lido ergeben.
Der Experte schlug ein "Hörnchen"-Emissionsmodell vor, bei dem die Münzausgabe auf Null sinkt, wenn der Anteil von ETH am Einsatz sich 50 % nähert. Am Kipppunkt sollte die jährliche Emissionsrate 1 Prozent nicht überschreiten, um das Marktgleichgewicht aufrechtzuerhalten.
Reaktion der Bitcoin-Maximalisten
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Sollte Bitcoin ein globales Reserve-Asset werden, würden seiner Meinung nach unweigerlich hohe Gebühren anfallen, ähnlich denen, die Institutionen für die Verwahrung von Gold zahlen.
Check wies auch darauf hin, dass die Kosten für ASIC-Geräte, die für die Rentabilität des Minings entscheidend sind, nicht berücksichtigt werden. Konkurs gegangene Miner verkaufen ihre Geräte zu niedrigeren Preisen, so dass neue Teilnehmer in die Branche einsteigen und das Netzwerk sichern können.
Der Experte hob auch die Rolle der Entwicklung des Energiesektors, insbesondere der Kernkraft, bei der Senkung der Bergbaukosten hervor.
Der Bergbau trägt zur Stabilisierung der Stromnetze bei, indem er auf die Nachfrage reagiert und die Betriebskosten für die Betreiber senkt. Laut Check wird diese Tätigkeit in Zukunft zunehmend als kosteneffizienter Weg zur Nutzung überschüssiger Ressourcen anerkannt werden.
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