Die Securities and Exchange Commission (SEC) der Thailänder schlägt ein tägliches Limit von 5 Millionen Baht für Stablecoin-Transfers vor, die auf Konten bei jedem einzelnen zugelassenen Betreiber ein- und ausgehen. Die Maßnahme wurde laut einer offiziellen Mitteilung vom 12. November angekündigt und ist in einem Entwurf enthalten, der bis zum 26. November 2026 zur Konsultation offensteht. Es handelt sich noch nicht um geltendes Recht. Das Vorhaben würde zudem Transfers zwischen Kunden und Wallets, die verschiedenen Personen gehören, einschränken, mit spezifischen Ausnahmen für bestimmte Finanzaktivitäten und Bewegungen zwischen verifizierten Konten desselben Kunden.
Wie The Block am 13. November berichtete, nennt die Behörde die Bekämpfung von Geldwäsche, Internetkriminalität und die Umgehung der Regeln für internationale Transfers als Ziele des Vorschlags. Der Gegenwert von rund 148.000 US-Dollar ist eine von der Presse genannte Näherungsumrechnung; die offizielle Schwelle ist in Baht ausgedrückt. Für DACH-Anleger, die auf asiatischen Märkten aktiv sind, ist das ein Signal: Ähnliche Überlegungen könnten mittelfristig auch bei der BaFin oder im Rahmen des MiCA-Regelwerks diskutiert werden.
Zwei separate Schwellen, pro Betreiber
Der Entwurf würde ein Tageslimit von 5 Millionen Baht pro Kunde und zugelassenem Betreiber festlegen, das getrennt für eingehende und ausgehende Stablecoin-Transfers gilt. Es handelt sich nicht um ein gemeinsames Tageskontingent für Ein- und Auszahlungen: Der Vorschlag sieht für jede Richtung eine eigene Schwelle vor. Das Limit würde für jeden von der SEC beaufsichtigten Betreiber digitaler Assets gelten.
Die SEC ergänzt, dass der Wert der Transfers mit der Einkommensquelle und der finanziellen Lage des Kunden übereinstimmen müsse. Bei den vom Entwurf erfassten Transaktionen sollte die Plattform prüfen, ob das Ausgangs- und das Zielkonto bzw. das Ziel-Wallet derselben Person gehören, die die Stablecoins überträgt. Transfers von oder auf Konten und Wallets Dritter wären verboten.
Die Unterscheidung betrifft Flüsse, die über zugelassene Betreiber laufen. The Block weist darauf hin, dass der Entwurf rein peer-to-peer-basierte On-Chain-Transaktionen, die außerhalb registrierter Plattformen stattfinden, nicht abdecken würde. Das macht jene Transfers nicht anonym oder automatisch zulässig: Es bezeichnet lediglich den Geltungsbereich des Vorschlags, der die Dienste beaufsichtigter Betreiber regeln soll.
Für eine Einordnung des Themas erklärt der SpazioCrypto-Leitfaden zu Stablecoins, wie diese Token darauf ausgelegt sind, einen an eine Währung oder eine andere Referenzgröße gekoppelten Wert zu halten. Der thailändische Vorschlag betrifft die Art und Weise, wie Transfers über zugelassene Intermediäre abgewickelt werden, nicht die wirtschaftliche Definition der Stablecoin selbst. Weitere Branchenentwicklungen sind auf der Stablecoin-Seite von SpazioCrypto zusammengefasst.
Die Ausnahmen im Entwurf
Konkret: das Limit würde nicht für Transfers zwischen Kundenkonten bei SEC-beaufsichtigten Betreibern gelten, sofern die beteiligten Betreiber die Verpflichtungen der Travel Rule einhalten. Ausnahmen sind außerdem für Betreiber vorgesehen, die Stablecoins für eigene Geschäftszwecke transferieren, sowie für Market Maker, die Liquidität in Stablecoin/Baht-Paaren bereitstellen.
Eine weitere Ausnahme beträfe Unternehmen, die der Aufsicht der Bank of Thailand unterstehen, sofern sie eine spezifische Genehmigung der Zentralbank für ein bestimmtes Betriebsmodell erhalten haben. Der Entwurf sieht auch Zeichnungszahlungen und Rückzahlungen im Zusammenhang mit von der SEC genehmigten Digital-Token-Angeboten vor, ebenso die Rückgabe des Ausgangskapitals und etwaiger Erträge an Anleger.
Die Ausnahmen zeigen, dass das Vorhaben nicht jeden Transfer gleich behandelt. Es unterscheidet zwischen persönlichen Bewegungen, professioneller Tätigkeit der Betreiber, Marktliquidität und Vorgängen im Rahmen regulierter Angebote. Für Unternehmen, die der Aufsicht der Zentralbank unterstehen, wäre die Ausnahme nicht automatisch: Sie würde eine spezifische Genehmigung erfordern.
Die vorgeschlagene Regel würde auf bereits im Entwurf vorgesehene Prüfungen aufbauen: Kundenprofil-Checks, Screening von Konten und Wallets, Einhaltung der Travel Rule und Einsatz von Blockchain-Analysetools zur Erkennung von Verbindungen zu Hochrisikoadressen oder Einträgen auf Kontrolllisten. Das Thema verknüpft sich mit den AML-Identifikations- und Überwachungssystemen, die von Krypto-Betreibern eingesetzt werden.
Die Konsultation umfasst weitere Regeln für Betreiber
Das Transfer-Limit ist Teil eines umfassenderen Pakets. Die SEC schlägt vor, dass Börsen die Namen der Market Maker und die Assets, für die sie Liquidität bereitstellen, veröffentlichen und gleichzeitig die Kontrollen über die Herkunft der Assets und die Zwecke ihrer Operationen verstärken.
Für Broker digitaler Assets würde der Entwurf den Einsatz von Liquiditätsanbietern in Stablecoin/Baht-Handelspaaren verbieten. Liquiditätsanbieter und Herkunftsbörsen müssten einer kompetenten Aufsicht unterliegen, über Geldwäschepravention verfügen und nicht aus Jurisdiktionen operieren, die die Empfehlungen der Financial Action Task Force (FATF) nicht anwenden. Broker müssten zudem Kunden gegenüber die Namen der Liquiditätsanbieter und etwaige Interessenkonflikte offenlegen.
Der Vorschlag befasst sich auch mit außerbörslichen Transaktionen, die von Brokern und Dealern verwaltet werden. Die SEC schlägt laut dem Entwurf einen Mindestwert von 3 Millionen Baht vor, die Veröffentlichung von Preisen zur Ermöglichung von Kontrollen sowie ein Verbot für Broker, außerbörsliche Geschäfte zwischen zwei Kunden direkt zusammenzuführen. Ein Broker dürfte hingegen eine Order zur Ausführung an eine Börse in Thailand oder im Ausland weiterleiten.
Das Paket zielt daher darauf ab, nicht nur Kundentransfers, sondern auch bestimmte Liquiditätsquellen und außerbörsliche Abschlüsse nachverfolgbar zu machen. Stablecoins werden bereits für Zahlungen und grünzüberschreitende Transfers eingesetzt, wie der Beitrag zu Stablecoins im Zahlungsverkehr zeigt. Der thailändische Vorschlag versucht, die Schnittstellen zu regeln, an denen diese Flüsse auf lokale regulierte Plattformen treffen.
Was ändert sich für Kunden?
Wenn der Entwurf unverändert verabschiedet würde, müsste ein Kunde, der Stablecoins über einen von der SEC beaufsichtigten Betreiber transferiert, verifizierte Konten oder Wallets auf seinen Namen verwenden und getrennte Tagesschwellen für Ein- und Ausgang einhalten. Das Senden an ein Wallet einer anderen Person wäre im vom Text vorgesehenen Rahmen gesperrt, mit Ausnahme der für bestimmte regulierte Tätigkeiten definierten Ausnahmen.
Eine Beschreibung der endgültigen operativen Funktionsweise ist noch nicht möglich. Die Konsultation kann zu Änderungen führen; die Mitteilung kündigt einen Regelungsentwurf an und sammelt Rückmeldungen. Es handelt sich noch nicht um eine in Kraft getretene Regelung. Die SEC hat in der Mitteilung vom 12. November noch keinen Umsetzungszeitplan veröffentlicht.
Der Vorschlag könnte auch Auswirkungen darauf haben, wie Plattformen persönliche Wallets überprüfen und einen Transfer einem Kunden zuordnen. Die Verknüpfung von Absender, Empfänger und Kontoinhaber ist eines der Ziele der Travel Rule für Krypto-Transfers, auch wenn die europäischen Pflichten und der thailändische Entwurf unterschiedlichen Rechtsrahmen angehören.
In Thailand befindet sich die Maßnahme noch in der Konsultationsphase
Interessierte Parteien können über die von der SEC angegebenen Kanäle Stellungnahmen einreichen. Die Konsultationsfrist endet am 26, wobei november 2026. Nach Eingang der Rückmeldungen kann die Behörde etwaige Änderungen prüfen, bevor sie eine endgültige Mitteilung herausgibt. Bis dahin gilt die Grenze von 5 Millionen Baht nicht als operativ.
Die thailändische Debatte fügt sich in eine globale Diskussion darüber ein, wie Geldwäschekontrollen auf Transfers digitaler Assets angewandt werden sollen, ohne die Pflichten der Betreiber mit jeder möglichen Blockchain-Transaktion zu vermischen. Auch in Europa unterscheidet die Regulierung zwischen Pflichten der Intermediäre, transferbegleitenden Informationen und Nutzerverantwortung. Der europäische Weg bei Stablecoins sowie die Aufsicht über nicht MiCA-konforme Stablecoins zeigt, wie unterschiedlich der regulatorische Perimeter je nach Jurisdiktion ausfällt.
Der thailändische Vorschlag im Überblick
Der thailändische Vorschlag im Überblick
Was bestätigt ist, was nicht
- Bestätigt: Die SEC hat am 12. November eine Konsultation zu einem Entwurf eröffnet, der separate Limits von 5 Millionen Baht für Ein- und Ausgänge vorsieht, jeweils pro Kunde und pro Betreiber.
- Nicht festgelegt: die endgültige Verabschiedung, das Inkrafttreten und der nach der Konsultation gültige Endtext.
- Im Blick behalten: Branchenstellungnahmen bis zum 26. November, mögliche Änderungen sowie die abschließende Mitteilung der SEC.
Die größere Einordnung
Unsere redaktionelle Einschätzung lautet, dass Thailand die regulierten Zugangspunkte zwischen Stablecoins und lokalen Betreibern absichern will: Inhaberidentität, Transfervolumen und Nachverfolgbarkeit der Geldflüsse. Die Tagesschwelle ist das sichtbarste Element, doch der Entwurf enthält laut SEC Thailand (Mitteilung 253/2026 vom 12. November 2026) auch Pflichten für Market Maker, Liquiditätsanbieter und Transaktionen außerhalb von Plattformen.
Zu verfolgen sind der Endtext, eine mögliche Unterscheidung zwischen persönlichen Transfers und gewerblicher Tätigkeit sowie die Modalitäten zur Überprüfung von Ausnahmen. Bis zum Abschluss der Konsultation und einer etwaigen abschließenden Mitteilung bleibt das Limit ein Vorschlag, keine für Kunden bereits anwendbare Einschränkung.
Quellen
Text des Vorschlags, Limits, Ausnahmen, Kontrollen und Konsultationsfrist: SEC Thailand, Mitteilung 253/2026, 12. November 2026.
