Die Bank of England, die Monetary Authority of Singapore und die Bank of Thailand haben am 13. November 2026 die Ergebnisse von Project Meridian FX APAC veröffentlicht. Der Versuch prüfte, ob eine Synchronisierungsschicht Devisenzahlungen zwischen verschiedenen Abwicklungssystemen koordinieren kann, darunter RTGS-Umgebungen und DLT-basierte Infrastrukturen. Die Tests wurden ausschließlich in simulierten Umgebungen der drei Zentralbanken durchgeführt: Echtes Geld und reale Teilnehmer waren nicht beteiligt.
Der Prototyp, der gemeinsam mit dem Technologiepartner Partior entwickelt wurde, testete zwei Verfahren: die bilaterale Payment-versus-Payment-Abwicklung (PvP) und die multilaterale Nettoverrechnung zwischen drei Systemen. PvP verknüpft beide Seiten einer Devisentransaktion: Eine Währung wird nur dann übertragen, wenn gleichzeitig auch die Gegenwährung übertragen wird. Dadurch sinkt das Risiko, dass eine Partei ihre Währung liefert, ohne die vereinbarte Gegenwährung zu erhalten.
Eine Synchronisierungsschicht für heterogene Infrastrukturen
RTGS-Systeme regeln Zahlungen einzeln, in Echtzeit und mit Zentralbankgeld. DLT-Infrastrukturen hingegen erfassen und aktualisieren Transaktionen über verteilte Register. Das Projekt untersuchte, ob ein Synchronisierungsoperator Systeme mit unterschiedlichen Architekturen und Fähigkeiten verbinden kann, ohne dass Zentralbanken auf eine einheitliche Technologie wechseln müssen.
Im Test koordinierte der sogenannte Synchronisation Operator (SO) die verknüpften Transfers und stellte sicher, dass beide Seiten der Transaktion gemeinsam voranschreiten. Partior entwickelte den Prototyp und integrierte ihn in alle drei Versuchsumgebungen. Die Ergebnisse zeigen, dass das Modell technisch funktioniert, selbst wenn die Infrastrukturen voneinander abweichen. Solche Unterschiede erhöhen jedoch die Integrationskompl exität und weiten die Aufgaben des Operators aus.
Multilaterale Verrechnung senkt den Liquiditätsbedarf
Das zweite Szenario befasste sich mit der multilateralen Nettoverrechnung. Anstatt jede Transaktion isoliert abzuwickeln, berücksichtigt das System mehrere geeignete Zahlungen gleichzeitig und koordiniert die Abwicklung der Nettopositionen. Das kann den erforderlichen Liquiditätsbedarf senken, während das PvP-Prinzip erhalten bleibt: Verknüpfte Transaktionsseiten werden gemeinsam abgewickelt oder gemeinsam storniert.
Der veröffentlichte Bericht stellt klar, dass der Nutzen von der Koordination zwischen den Systemen abhängt. Es reicht nicht aus, Nettopositionen zu berechnen. Die teilnehmenden Systeme müssen sich darüber einigen, welche Transaktionen einbezogen werden, und die erforderliche Liquidität muss reserviert bleiben, während die verschiedenen Infrastrukturen die Abwicklung abschließen. Unterschiede in der Art, wie jede Infrastruktur Anweisungen verarbeitet und Fehler kommuniziert, können zusätzliche Schritte und Verantwortlichkeiten für den Operator erzeugen.
Rechtliche und operative Fragen bleiben offen
Die Tests umfassten auch Ausnahmeszenarien, darunter unzureichende Deckung, ungültige Kontoangaben und vorübergehende Unterbrechungen. In den geprüften Fällen gelang es dem System, die Abwicklung abzuschließen oder beide Transaktionsseiten zu stornieren, sodass keine Seite allein ausgeführt wurde. Die drei Zentralbanken weisen jedoch darauf hin, dass reale Bedingungen noch nicht vollständig abgedeckt sind: nicht überlappende Betriebszeiten, Zeitzonenunterschiede und längere Ausfälle wurden nicht umfassend erprobt.
Ein technisches Ergebnis entspricht keiner gemeinsamen rechtlichen Finalität. Auch wenn das System Transfers atomar koordiniert, bleiben die rechtlichen Wirkungen der grenzüberschreitenden Abwicklung, die Governance des Operators, Haftungsfragen bei Fehlern sowie Formen der Behördenkooperation noch ungeklärt. Der Policy-Bericht hält fest, dass bestehende Regeln nützliche Anknüpfungspunkte bieten, aber kein fertiges Modell für ein grenzüberschreitendes Synchronisierungsnetzwerk darstellen.
Der Versuch belegt damit eine technische Machbarkeit in simulierten Umgebungen. Ein operativer Dienst ist das nicht. Die Bank of England erklärte, die Ergebnisse würden in die Entwicklung einer operativen Synchronisierungsschnittstelle einfließen, die für 2028 geplant ist. Die Teilnahme am Projekt stellt weder für die MAS noch für die Bank of Thailand eine gleichwertige Verpflichtung dar.
