Texas startet staatliche Reserve in Bitcoin

Texas hat den ersten formalen Schritt unternommen, um der erste US-Bundesstaat zu werden, der Bitcoin als strategisches Reserve-Asset hält. Am 25. November berichtete Lee Bratcher, Präsident des Texas Blockchain Council, dass die achtgrößte Volkswirtschaft der Welt, die mit 2,7 Billionen Dollar bewertet wird, 5 Millionen Dollar des BlackRock, IBIT.

Ein Vanguard-Finanzmodell

Eine zweite Tranche von 5 Millionen Dollar ist bereits für den direkten Erwerb von Bitcoin geplant, sobald der Staat den durch ein neues Rücklagengesetz vorgeschriebenen Verwahrungs- und Liquiditätsrahmen fertiggestellt hat. Diese beiden Tranchen bilden eine Brücke zwischen den derzeitigen institutionellen Schienen und einer Zukunft, in der Regierungen Bitcoin nicht nur kaufen, sondern auch halten.

Der ursprüngliche Kauf wurde durch Senate Bill 21 ermöglicht, ein von Gouverneur Greg Abbott im Juni unterzeichnetes Gesetz, mit dem die strategische Bitcoin-Reserve von Texas eingerichtet wurde. Der Rahmen erlaubt es dem staatlichen Rechnungsprüfer, Bitcoin zu akkumulieren, solange das Asset im 24-Monats-Durchschnitt eine Marktkapitalisierung von mehr als 500 Milliarden Dollar aufweist. Bitcoin ist die einzige Kryptowährung, die diese Schwelle erreicht.

Die Struktur platziert die Reserve außerhalb der Staatskasse und führt einen Beirat ein, der das Risiko und die Aufsicht überwacht. Obwohl die ersten 5 Millionen Dollar ein bescheidener Betrag im Vergleich zum Umfang der Staatsfinanzen sind, sind die operativen Mechanismen das Wichtigste. Texas testet, ob Bitcoin als öffentliches Reserveinstrument innerhalb eines staatlichen Finanzsystems, das Hunderte von Milliarden Dollar verwaltet, formalisiert werden kann.

Sorgerecht und IBIT: Die Strategie von Texas

Das anfängliche Engagement über IBIT ist kein Signal der Bevorzugung von ETFs gegenüber nativem Bitcoin, sondern eine operative Lösung. Die Schaffung einer Selbstverwahrungsinfrastruktur für den öffentlichen Sektor erfordert Zeit und Genehmigungen, daher wurde BlackRocks ETF als vorübergehender Platzhalter verwendet.

Die zweite Tranche wird hingegen dazu führen, dass Bitcoin selbst verwahrt wird (self-custody), was erhebliche Auswirkungen auf Liquidität, Transparenz und Prüfungspraktiken hat. Der Staat entwirft Verfahren, die der staatlichen Verwahrung ähneln, mit Anforderungen an einen qualifizierten Verwahrer, Cold-Storage-Kapazitäten, Schlüsselverwaltungsprotokollen und unabhängiger Prüfung. Dies sind die Bausteine eines wiederholbaren Modells, das andere Staaten übernehmen könnten.

Lawinen-Effekt und Auswirkungen auf den Markt

Das texanische Modell könnte einen Domino-Effekt auslösen. Dies erklärte der Analyst Shanaka Anslem Perera: "Die Kaskade ist mathematisch. Vier bis acht Staaten könnten innerhalb von achtzehn Monaten folgen und zusammen mehr als 1,2 Billionen Dollar an Reserven verwalten."

Während Käufe von ETF das zirkulierende Angebot nicht verändern, entfernt die Selbstverwahrung Münzen aus dem Float, was das verfügbare Angebot reduziert. Wenn andere Staaten ähnliche Maßnahmen ergreifen würden, würde die Angebotskurve von Bitcoin unelastischer werden, was die Preissensibilität erhöhen und als stabilisierender Anker gegen Volatilität wirken würde. Staaten wie New Hampshire und Arizona haben bereits Bitcoin-Reservegesetze und betrachten die Hauptkryptowährung als eine strategische Absicherung gegen das globale Finanzsystem.