Grün. Am 12. Mai 2026, bei einem Bitcoin-Kurs von 81.000 $, wechselte der Bull-Bear Market Cycle Indicator von CryptoQuant zum ersten Mal seit 26 Monaten die Farbe. Julio Moreno, On-Chain-Analyst des Unternehmens, schrieb auf X, das Signal „deute häufig darauf hin, dass die schlimmste Phase der Korrektur bereits hinter uns liegt". Die brennende Frage ist eine andere: 2022 färbte sich derselbe Indikator grün, kurz bevor der Kurs von 15.500 $ abstürzte. Dieser Präzedenzfall bleibt im Gedächtnis.
Bitcoin's Bull-Bear Cycle Indicator Turns Green for the First Time Since March 2023
— CryptoQuant.com (@cryptoquant_com) May 12, 2026
“Historically, this has been an important regime-change signal… The key historical exception is March 2022. Back then, the indicator also moved into an early bull zone, but price was rejected… pic.twitter.com/vQCH0Z0T59
Der Kontext hilft, das Signal einzuordnen. Bitcoin fiel im Februar 2026 auf ein Tief von 60.000 $, nachdem der Kurs vom Allzeithoch bei 126.000 $ aus dem Oktober 2025 abgerutscht war. Von dort aus brachte eine Erholung von 35 % den Preis zurück in die Spanne von 80.000 bis 82.000 $, einen Widerstand, der diesen Monat bereits mehrere Ausbruchsversuche abgewehrt hat. Die Bitcoin-Spot-ETFs verzeichneten im April institutionelle Zuflüsse von 2,44 Mrd. $, der höchste Wert seit Oktober 2025. Whale-Wallets mit mindestens 1.000 BTC sind in den vergangenen sechs Monaten um 142 Adressen gewachsen. Die RHODL Ratio von Glassnode liegt bei 4,5, dem dritthöchsten Wert in der Geschichte von Bitcoin: Vergleichbare Werte gab es nur an den Zyklustiefs von 2015 und 2022, beide gefolgt von anhaltenden Bullenmärkten.
Ist der Bull-Bear-Indikator von CryptoQuant zuverlässig für die Bitcoin-Preisprognose?
Der Indikator ist kein Handelssignal. Es handelt sich um einen zusammengesetzten Index, der drei On-Chain-Kennzahlen bündelt: das MVRV-Verhältnis (Marktkapitalisierung im Vergleich zur realisierten Kapitalisierung), den NUPL (nicht realisierter Netto-Gewinn und -Verlust) sowie den Vergleich der SOPR-Ratios langfristiger und kurzfristiger Halter. Übersteigt der daraus resultierende P&L-Index seinen gleitenden 365-Tage-Durchschnitt, springt der Indikator auf Grün. Das Signal vom März 2023 hielt 17 Monate am Stück und deckte die Rallye von 20.000 $ bis zum ATH von 108.000 $ ab. Jenes vom März 2022 dauerte nur wenige Wochen, bevor der FTX-Crash BTC auf 15.500 $ drückte. Der strukturelle Unterschied zwischen den beiden Momenten ist entscheidend: 2022 steckte der Hebel verborgen in Offshore-Börsen, heute bewegen sich die als Commodities eingestuften digitalen Assets unter CFTC-Aufsicht auf regulierten und sichtbaren Handelsplätzen. Mati Greenspan von Quantum Economics beschreibt den Indikator als „Werkzeug, um zu erkennen, wann Bitcoin aufhört, sich wie ein Bärenmarkt-Asset zu verhalten", nicht als Kristallkugel. Der am 14. Mai im Ausschuss verabschiedete Clarity Act, am selben Tag wie die Bestätigung von Kevin Warsh bei der Fed, bringt eine zusätzliche regulatorische Unsicherheit mit sich, die es in früheren Ausgaben dieses Signals schlicht nicht gab.
Arthur Hayes sieht 90.000 $ als Beschleunigungsniveau auf dem Weg zu 126.000 $. Standard Chartered und Bernstein setzen das Kursziel für Ende 2026 bei 150.000 $. Jurrien Timmer von Fidelity vertritt dagegen die Ansicht, dass der Oktober 2025 der Zyklushöhepunkt gewesen sein könnte und 2026 ein Jahr der Konsolidierung statt der Fortsetzung ist. Der CPI im April von 3,8 % im Jahresvergleich hat die Erwartungen an Fed-Zinssenkungen bereits nach hinten verschoben, laut manchen Analysten mindestens bis ins zweite Halbjahr 2027. Unterdessen hielten sich KI-Token während der winterlichen Korrektur besser als der Gesamtmarkt, und Ethereum setzt auf das Glamsterdam-Upgrade mit Gas-Fees von minus 78 % bis Juni. Die Struktur begünstigt diejenigen, die akkumulieren. Sie garantiert nichts für diejenigen, die hinterherlaufen.
Der zu durchbrechende Widerstand liegt bei 82.000 $. Historisch gilt: Jedes Mal, wenn der Bull-Bear-Indikator auf Grün gesprungen ist und der Kurs den kurzfristigen Widerstand anschließend gehalten und überwunden hat, dauerte die Rallye Monate. Die nächste kritische Lesung kommt am Freitag, den 23. Mai, mit den PCE-Daten aus den USA, dem von der Fed bevorzugten Inflationsmaß. Fällt diese Zahl unter 2,8 %, könnten die Märkte den fehlenden Treibstoff bekommen, um das Signal zu bestätigen. Wintermute warnt unterdessen, dass es der aktuellen Rallye an ausreichender Spot-Nachfrage fehlt. Die On-Chain-Struktur besagt, dass das Schlimmste vorbei ist. Die mögliche Ankunft von 57.000 BTC aus Sachsen und die Makrodynamiken bleiben offene Variablen. Grün bedeutet nicht „jetzt kaufen". Es bedeutet, dass die langfristige Struktur von Bitcoin aufgehört hat, sich zu verschlechtern.
