Ripple National Trust Bank: OCC erteilt finale Zulassung für RLUSD

Ripple gab am 26. Oktober bekannt, dass das Office of the Comptroller of the Currency (OCC), die US-Bundesbehörde für die Bankenaufsicht, die finale Zulassung für die Ripple National Trust Bank erteilt hat. Der Prozess hatte am 12. Dezember 2025 mit einer bedingten Vorabgenehmigung begonnen. Die neue Bank darf die segregierten Reserven der Stablecoin RLUSD verwalten, als Collateral Trustee dieser Reserven für die Inhaber auftreten und nach der Eröffnung fiduziarische Verwahrung digitaler Vermögenswerte anbieten. Es handelt sich nicht um eine Geschäftsbank: Sie wird keine versicherten Einlagen entgegennehmen und ist nicht zur Kreditvergabe berechtigt.

Wir haben das über Business Wire veröffentlichte und auf ripple.com publizierte Kommuniqué von Ripple ausgewertet, ebenso das OCC-Schreiben vom 12. Dezember 2025 mit den festgelegten Bedingungen sowie die Mitteilung, mit der die Behörde an jenem Tag fünf bedingte Genehmigungen ankündigte. Am 27. Oktober war auf der OCC-Website kein dediziertes Abschlussdokument zu Ripple auffindbar: Die Bestätigung kommt vom Unternehmen selbst. Der X-Beitrag von CEO Brad Garlinghouse ließ sich mit unseren Mitteln nicht öffnen.

Was das OCC konkret genehmigt hat

Laut dem Kommuniqué von Ripple hat die Ripple National Trust Bank drei Aufgaben: die Verwaltung der segregierten Reserven, die RLUSD absichern, die Funktion als Collateral Trustee dieser Reserven für die Inhaber sowie die fiduziarische Verwahrung digitaler Vermögenswerte, die „bei Eröffnung“ zugelassen wird. Ripple ergänzt, dass der genehmigte Geschäftsplan über die reine RLUSD-Unterstützung hinausgeht. Das OCC-Schreiben vom Dezember beschrieb denselben Rahmen: Verwaltung einer Liquiditätsreserve für die stablecoin-emittierende Tochtergesellschaft, Collateral-Trustee-Dienste sowie Kryptoverwahrung für Konzerngesellschaften und institutionelle Kunden.

Das Kommuniqué nennt weder ein Eröffnungsdatum noch einen Betriebssitz noch die Führungsriege der Bank. Es heißt lediglich, die Bank „nimmt den Betrieb auf“ und Ripple werde weiter mit den Regulatoren zusammenarbeiten, während die USA den Rahmen des GENIUS Act, des Bundesgesetzes für Stablecoins, umsetzen. In diesem Zusammenhang hat das OCC gerade die Ausführungsregeln zu Stablecoin-Renditen abgeschlossen.

Wer RLUSD ausgibt und wer die Reserven verwahrt

Ein zentraler Punkt darf nicht missverstanden werden: RLUSD wird weiterhin von Standard Custody & Trust Company ausgegeben, einer Trust Company mit beschränktem Zweck, die dem New York Department of Financial Services (NYDFS) untersteht. Die nationale Bank tritt als zusätzliche Ebene der Bundesaufsicht über die Reservenverwaltung hinzu und ersetzt den Emittenten nicht. Das Kommuniqué nennt BNY als primären Reserveverwahrer und bestätigt, dass RLUSD durch Dollarguthaben, US-Staatsanleihen und andere Kassenäquivalente gedeckt ist, mit monatlichen Bestätigungen durch unabhängige Dritte.

Daraus ergibt sich eine Kette aus drei Gliedern: der in New York beaufsichtigte Emittent, die auf Bundesebene beaufsichtigte Treuhandbank und die Depotbank. Laut Angaben von Ripple wurde RLUSD im Dezember 2024 eingeführt und weist eine Marktkapitalisierung von 2,5 Milliarden Dollar auf; diese Zahl stammt vom Unternehmen und wurde von uns nicht unabhängig verifiziert.

Die Bedingungen aus dem OCC-Schreiben vom Dezember

Konkret: das OCC-Schreiben vom 12. Dezember 2025, unterzeichnet von Stephen A. Lybarger, Leiter des Zulassungsbereichs, legte genaue Anforderungen fest. Die Bank muss mindestens 11,7 Millionen Dollar hartes Kernkapital (Tier 1) vorhalten, davon einen Anteil in liquiden Aktiva, der dem höheren Wert aus 50 % dieses Kapitals und 5,85 Millionen Dollar entspricht. Zudem muss sie liquide Aktiva im Gegenwert von 180 Betriebstagen halten, berechnet auf Basis eines Krisen- und geordneten Abwicklungsszenarios. Vor der finalen Genehmigung musste die Bank die endgültige IT-Systemarchitektur und einen Risikosteuerungsplan vorlegen.

Weitere Bedingungen bleiben nach der Eröffnung gültig. Drei Jahre lang erfordert jede wesentliche Änderung des Geschäftsplans eine Vorankündigung beim OCC und dessen Nicht-Widerspruch, ebenso die Berufung neuer Vorstands- und Führungsmitglieder. Die Geschäftstätigkeit ist auf die einer Trust Company und damit verbundene Tätigkeiten beschränkt. Das Schreiben ist eindeutig: Die Bank „wird kein versichertes Einlageninstitut sein“. Die Genehmigung verfiel, wenn die Bank nicht innerhalb von 18 Monaten öffnete, also bis zum 12. Juni 2027 nach eigener Berechnung; das OCC erklärte sich ausdrücklich gegen Verlängerungen.

Die weiteren gleichzeitig genehmigten Anträge

Am 12. Dezember 2025 genehmigte das OCC bedingt fünf Anträge: zwei neue Treuhandbanken, jene von Ripple und die First National Digital Currency Bank von Circle, sowie drei Umwandlungen staatlicher Trust Companies, nämlich BitGo, Fidelity Digital Assets und Paxos. „Neue Marktteilnehmer im Bundesbankensektor nützen Verbrauchern, der Bankenbranche und der Wirtschaft“, sagte Comptroller Jonathan V. Gould laut dem OCC-Kommuniqué vom 12. Dezember 2025. Circle erhielt laut The Block die finale Genehmigung am 10. Juli, jedoch mit einem anfänglich engeren Rahmen: Verwahrung für den Konzern, während die Verwaltung der USDC-Reserven auf eine spätere Phase verschoben wurde.

Der Vergleich ist aufschlussreich. Die Bank von Ripple startet laut Kommuniqué hingegen von Anfang an mit der RLUSD-Reservenverwaltung als ausdrücklicher Aufgabe. Laut Cointelegraph erteilte das OCC 2026 auch Coinbase, Crypto.com und Bridge, dem Stripe-Unternehmen, bedingte Genehmigungen. Circle wiederum setzt auf internationale Expansion, wie der Plan zeigt, USDC in rund 40 neue Märkte zu bringen.

Was ausgeschlossen bleibt

Eine nationale Trust Bank ist eine spezifische Zulassungsform. Sie nimmt keine versicherten Einlagen entgegen, vergibt keine Kredite und operiert ausschließlich im Rahmen der vom OCC gewährten Treuhandvollmachten. Das Kommuniqué erwähnt weder ein Konto bei der Federal Reserve noch einen direkten Zugang zu den Zahlungssystemen der Zentralbank. Für RLUSD-Inhaber bleibt der Schutz an die Reserveregeln und die Segregation gebunden, nicht an eine Einlagenversicherung.

Es ist unsere Einschätzung, dass der eigentliche Mehrwert der Zulassung in der doppelten Aufsicht liegt: staatlich durch New York und bundesweit über den OCC, weniger in neuen Geschäftsfeldern. Für institutionelle Kunden ist die entscheidende Frage, wer die Reserven kontrolliert und nach welchen Regeln. Dieselbe Überlegung hat klassische Banken in Richtung Verwahrung gelenkt, wie etwa Deutsche Bank mit dem bevorstehenden Dienst in Deutschland.

Und in Deutschland?

Die OCC-Zulassung gilt in den Vereinigten Staaten und ändert nichts am Status von RLUSD in Europa, wo die Anforderungen der MiCA-Verordnung für Kryptoassets maßgeblich sind. Ripple erhielt im Juni ein vorläufiges Schreiben der luxemburgischen CSSF zur Erbringung von Dienstleistungen, wie wir bereits bei der Berichterstattung über die MiCA-Freigabe in Luxemburg erläutert haben, wobei die endgültigen Bedingungen damals noch ausstanden. Ob RLUSD heute als MiCA-konforme Stablecoin gilt, haben wir nicht geprüft.

Das Detail ist relevant für alle, die von Deutschland aus agieren. Die BaFin hat im Einklang mit den europäischen Vorgaben Druck auf Dienstleister ausgeübt, neue Käufe nicht MiCA-konformer Stablecoins zu unterbinden und Restpositionen innerhalb von drei Monaten abzuwickeln, ähnlich wie die CONSOB in Italien laut ihrer Vorgabe zu nicht MiCA-konformen Stablecoins. Eine US-amerikanische Bundesaufsicht über Reserven ersetzt keine europäische Emittentenzulassung: Wer Stablecoins auf Plattformen mit EU-Sitz hält, sollte prüfen, welches Regelwerk für den jeweiligen Token gilt.

Ripple National Trust Bank im Überblick

Was bestätigt ist, was nicht

• Bestätigt: bedingte OCC-Zulassung vom 12. Dezember 2025 mit einem Mindestkapital von 11,7 Millionen US-Dollar laut OCC-Bescheid und einem Liquiditätspuffer für 180 Tage; endgültige Zulassung von Ripple am 26. Oktober 2026 angekündigt; RLUSD wird weiterhin von Standard Custody & Trust Company ausgegeben; die Bank wird keine versicherte Einlageninstitution sein.
• Nicht bekannt: ein vom OCC veröffentlichter Abschlussbescheid; das tatsächliche Eröffnungsdatum; Sitz und Führungsstruktur der Bank; ein Konto bei der Federal Reserve.
• Zu beobachten: die Veröffentlichung der OCC-Entscheidung; der Start der Verwahrung für institutionelle Kunden; der Übergang der RLUSD-Reserven unter die Verwaltung der Bank; der Status von RLUSD gegenüber MiCA.

Das größere Bild

Unsere Einschätzung, die wir ausdrücklich als solche kennzeichnen: Die Zulassung markiert den Übergang amerikanischer Stablecoins von Produkten reiner Kryptounternehmen hin zu Strukturen mit einem Bein im US-Bundesbankensystem, ohne dabei zu Geschäftsbanken zu werden. Ripple erhält eine bundesweite Aufsicht über die Reserven sowie eine Verwahrgenehmigung, die an institutionelle Kunden vermarktet werden kann. Der Preis dafür ist ein enger Rahmen: gebundenes Kapital und eingeschränkte Liquidität, drei Jahre Kontrolle über Änderungen des Geschäftsplans, keine Einlagen und keine Kreditvergabe. Positive Unternehmensnachrichten schlagen sich bekanntlich nicht automatisch im Token-Kurs nieder, wie wir bereits beobachtet haben, als XRP trotz einer Reihe günstiger Ergebnisse kaum reagierte.

Drei Signale sind in den kommenden Monaten besonders relevant. Erstens die Veröffentlichung des endgültigen Bescheids durch den OCC, der mögliche Zusatzbedingungen öffentlich machen würde. Zweitens der Zeitpunkt, zu dem die RLUSD-Reserven tatsächlich unter die Verwaltung der Bank wechseln und die Verwahrung für Kunden geöffnet wird. Drittens die weiteren Anträge vom Dezember 2025, allen voran von Paxos und Fidelity Digital Assets, sowie neue Antragsteller aus dem Jahr 2026.